Forte frenata per il franco svizzero

La Fed, che si riunirà la prossima settimana, abbasserà molto probabilmente i tassi di interesse di 0,25%, come previsto dagli esperti.

Il fine settimana è alle porte, e potrete forse trarre ispirazione dalle nostre proposte alla fine di questa analisi, se non avete già piani. Qualunque cosa facciate, però, ricordatevi di vestirvi caldo.

Un solo giorno e due valute

    Questa settimana è stata quella delle due principali banche centrali che influenzano i tassi di cambio dell’EUR/CHF, e lo stesso giorno, cosa rara. Al mattino, infatti, poiché i banchieri centrali svizzeri si alzano presto, la BNS ha sorpreso tutti annunciando una decisa riduzione dei tassi di interesse, passando dall'1% allo 0,50%. Ancora una volta, la BNS ha sorpreso tutti gli esperti, che erano stati intervistati da Bloomberg e si erano quasi unanimemente espressi per una riduzione di 0,25%.

    Gli analisti ritengono che questa riduzione sia destinata a frenare la forza del franco svizzero e a dissuadere gli investitori dal cercare rifugio nella valuta svizzera. Convertire in franchi svizzeri è una pratica comune durante le crisi geopolitiche e le incertezze. Ma questa mossa basterà a dissuadere gli investitori dal rifugiarsi nel franco svizzero? Il messaggio è chiaro: la BNS è pronta a ridurre ulteriormente i tassi di interesse e a vendere franchi svizzeri per controllare il tasso di cambio del franco. Si tratta di un bluff?

La BNS dà il "la" per l’EUR/CHF

    L’entità di questa riduzione non ha precedenti dal 2013. Il presidente della BNS, Martin Schlegel, ha spiegato che non aveva senso aspettare per abbassare i tassi di interesse. La politica restrittiva derivante dal periodo inflazionistico è ormai superata. Le pressioni inflazionistiche sottostanti sono sotto controllo, ha dichiarato il presidente, con un'inflazione a novembre dello 0,7% e la prospettiva di una riduzione dei costi energetici. Schlegel ha anche precisato che l’economia svizzera sta facendo fatica a mantenere la sua crescita, soprattutto a causa del calo degli ordini di beni industriali e commerciali provenienti dalla Germania, principale importatore europeo di prodotti svizzeri.

    Questa boccata di ossigeno aiuterà senza dubbio le imprese svizzere a ottenere prestiti a basso costo.

EUR/CHF, impennata improvvisa

    Il tasso di cambio dell'EUR/CHF ha immediatamente fatto un salto di oltre 70 pips, passando da 0,9280 EUR/CHF a 0,9338 EUR/CHF, per poi scivolare lentamente verso un supporto tecnico a 0,9304 EUR/CHF. Ora, il tasso di cambio EUR/CHF sta risalendo. Tuttavia, gli investitori si aspettavano che la Banca Centrale Europea riducesse i tassi di interesse di 0,25%. La BCE non ha sorpreso nessuno. Ha soddisfatto le aspettative degli esperti e degli investitori, stabilizzando la coppia EUR/CHF su un tasso di cambio più alto di 50 pips rispetto a ieri mattina. L'euro-dollaro ha ceduto leggermente terreno.

Un franco svizzero più debole?

     Secondo Jordan Rochester, capo stratega di Mizuho Financial Group, le conseguenze della riduzione dei tassi da parte della banca centrale svizzera e i commenti del suo nuovo presidente rendono improbabile la continuazione della forza del franco svizzero.

Nel 2024, il franco svizzero era stata la seconda valuta più performante del G10, dopo la sterlina britannica.

Riflessioni sulle preoccupazioni globali

    La situazione geopolitica potrebbe, tuttavia, complicare il compito della Banca Nazionale Svizzera (BNS), poiché il capo della NATO, Marc Rutte, lancia l’allarme sulla produzione di armamenti russi. La Russia è passata a un’economia di guerra e dedica un terzo del suo bilancio alla produzione di armi. Rutte afferma che restano meno di cinque anni per preparare l’Europa e che il 2% di bilancio dedicato alla difesa non corrisponde più alla realtà dei nostri tempi. Propone un bilancio di difesa pari al 3% del PIL degli stati europei per far fronte alla minaccia.

Va ricordato che il signor Rutte è perfettamente d’accordo con Donald Trump su questi temi.

Il Franco Svizzero Cederà all’Euro?

    In queste circostanze e con questo clima, la BNS dovrebbe fare molti sforzi per controllare i tassi di cambio del franco svizzero rispetto alle valute straniere. Tuttavia, ieri gli investitori hanno convertito i loro franchi svizzeri in euro. Si osserva che le incertezze del periodo e la cattiva salute dell’economia europea sembrano aver frenato l’aumento dell’EUR/CHF. Infatti, il 26 settembre, in occasione dell’ultimo taglio dei tassi da parte della BNS, il tasso di cambio EUR/CHF era balzato di 90 pip per una riduzione di solo lo 0,25%. Va ricordato che la precedente riunione della BNS si è svolta prima delle elezioni.

    Il capo dell’istituzione monetaria svizzera ha inoltre spiegato che un altro fattore che ha influenzato la sua decisione erano le previsioni inflazionistiche per il 2025. Mentre l’inflazione è rallentata all'1,1% a fine 2024, le previsioni mostrano una riduzione dell’inflazione svizzera allo 0,3% per l’anno 2025, con un lieve aumento di cinque punti l’anno successivo. Queste previsioni sono state tuttavia basate sul mantenimento di un tasso direttore allo 0,50%, con una crescita del 2025 compresa tra l'1% e l'1,5%, mentre l’anno si conclude con una stima dell'1%. Leggendo tra le righe, si può pensare che la BNS non abbia necessariamente intenzione di abbassare ulteriormente il suo tasso, il che potrebbe supportare i livelli attuali dei tassi di cambio del franco svizzero. Tuttavia, la BNS è soprattutto intenzionata a dimostrare che non lascerà apprezzare il franco svizzero senza controllo in caso di crisi. Le performance generali dell’economia svizzera, come descritto da Martin Schlegel, sono rassicuranti. La capacità di manovra della BNS nel controllare il tasso di cambio del franco svizzero, supportata da un’economia sana, rimane considerevole, nonostante le crescenti difficoltà.

Ma non vendiamo la pelle del franco svizzero prima di averla convertita.

La Settimana dell’EUR/CHF

EUR CHF

La coppia EUR/CHF è partita a 0,9280 franchi svizzeri per euro. Era allo stesso livello prima dell’annuncio del taglio dei tassi ieri mattina, per poi balzare a 0,9339 EUR/CHF dopo l’annuncio. La coppia ha quindi dato terreno prima di tornare sui medesimi livelli di resistenza tecnica. Gli esperti stimavano una probabilità dell’85% che l’euro avrebbe guadagnato terreno sul franco svizzero, ma la BNS ha sorpreso tutti. Immaginiamo cosa sarebbe successo al franco svizzero se la banca centrale si fosse limitata a un taglio di un quarto di punto invece di 0,25%. Qualche pip?

    Il franco svizzero rimane una valuta molto forte. Da notare: il comportamento del suo tasso di cambio nei prossimi giorni. 0,9400 EUR/CHF rimane l'ultima resistenza, secondo Laurent Bongard, analista di BCV, per rilanciare la tendenza rialzista della coppia di valute.

Mentre scriviamo queste righe, il tasso di cambio della coppia di valute si attesta intorno a 0,9364 EUR/CHF!

USD/CHF

    La coppia di valute USD/CHF, invece, non ha seguito la stessa logica. Lunedì, all’apertura dei mercati, il tasso di cambio dell’USD/CHF era di 0,8790 USD/CHF. Va precisato che il cambio EUR/USD è passato da 1,0580 EUR/USD a 1,0470 nel corso della settimana. Con le prospettive future, il dollaro si sta rafforzando, e il franco svizzero ha seguito la sua discesa, soprattutto dopo l'annuncio a sorpresa della BNS. Nel caso dell’USD/CHF, la discesa è stata vertiginosa: il franco svizzero ha perso 150 pip rispetto al dollaro, e la discesa è accelerata ieri mattina. A questo ritmo, il franco svizzero potrebbe arrivare a 0,9000 USD/CHF prima dell’attesissima riunione della Federal Reserve la settimana prossima, che dovrebbe abbassare il suo tasso direttore di 0,25%.

    Se la Fed, sotto la pressione di Donald Trump che ha bisogno di tassi bassi per il suo programma, sorprendesse tutti abbassando i tassi di 0,50%, solo allora il franco svizzero potrebbe rafforzarsi. Al momento, la coppia USD/CHF si mantiene su 0,8926 USD/CHF. I trader, temendo il ritorno dell’inflazione negli Stati Uniti con il ritorno di Trump, accoglieranno positivamente il previsto abbassamento dei tassi da parte della Fed.

    Rimangono 12 sessioni di borsa prima della fine dell’anno, e tutti scommettono che saranno in positivo. Questo è positivo per il biglietto verde, ma molto meno per i tassi di cambio del franco svizzero e dell’euro.

La Settimana dei Mercati e delle Materie Prime

    Le azioni legate a Donald Trump e al suo entourage sono schizzate verso l’alto questa settimana e gli esperti prevedono un rally di fine anno che confermerà questa tendenza. Così, Tesla, la principale società di Elon Musk, è passata da 380 USD venerdì scorso a 418 USD oggi. Il titolo Nvidia ha invece ceduto qualche dollaro. Il Nasdaq, nonostante ciò, è salito da 19.700 a 19.900 punti.

    La settimana è iniziata in Corea del Sud, ancora impantanata nella crisi politica, con il KOSPI in calo del -2,7%. Il paese è molto esposto alle conseguenze del programma di Donald Trump sui veicoli elettrici. L’indice coreano ha perso il 9% in 20 sedute.

     La Cina, che ha annunciato un nuovo piano di stimolo, il 15° di quest’anno? La Cina, quindi, ha lanciato un’indagine antitrust contro Nvidia, il colosso con la maggiore capitalizzazione mondiale. Questo potrebbe spiegare il calo del titolo questa settimana. È utile ricordare che gli Stati Uniti hanno recentemente imposto restrizioni sull'importazione di semiconduttori dalla Cina. L’Europa, dal canto suo, ha deciso di imporre una tassa del 38% sui veicoli cinesi per motivi di dumping.

SMI

    La società finanziaria Richemont, il cui titolo aveva chiuso la scorsa settimana a 131 franchi svizzeri, ha guadagnato un 3,2% questa settimana. Questa performance si aggiunge al 12% di incremento che il titolo ha registrato dall'inizio di novembre. Lonza, ben valutata dagli analisti, ha recuperato gran parte delle perdite di novembre (-2%). Il titolo ha guadagnato 5% questa settimana.

L’indice SMI questa mattina quota 11.710 punti.

    La riduzione dei tassi della BNS ha avuto un impatto limitato sui corsi, data l'atmosfera poco entusiasta. Ma, contro ogni previsione, la piazza finanziaria ha comunque perso 100 punti.

Sarà interessante vedere se il rally di fine anno si applicherà anche alle piazze finanziarie svizzere ed europee.

Petrolio

     Dopo essere salito a causa delle sanzioni europee contro la flotta russa fantasma, che potrebbero ridurre le sue capacità di esportazione, il prezzo del petrolio ha momentaneamente registrato un calo, a causa della prospettiva di una sovrapproduzione. Il presidente eletto Donald Trump non ha nascosto la sua volontà di fare tutto il possibile per abbassare i prezzi degli idrocarburi aumentando la produzione americana. Alla fine della scorsa settimana, il petrolio era intorno ai 71 dollari al barile. Ora il barile chiude la settimana 2,50 dollari più alto, a 73,60 dollari.

Il gas, invece, chiude la settimana a un prezzo di 3,46 dollari per MW/h, rispetto ai 3,45 dollari di due settimane fa. Ha naturalmente oscillato durante la settimana.

Oro

    L’oro ha risalito i suoi livelli record a metà settimana, ma l’oncia di oro fine si è ritirata sopra i 2700 dollari. Un lingotto da un chilo ora quota 74.950 franchi svizzeri, ovvero 500 franchi in più rispetto alla settimana scorsa. Il vreneli e il napoléon guadagnano entrambi 5 franchi svizzeri, arrivando a 437 franchi. L'oro continua a crescere nonostante l’ascesa dei mercati finanziari americani e le buone previsioni inflazionistiche.

Criptovalute

    Tutti i trader di criptovalute stanno aspettando il loro momento, il 20 gennaio, pronti a investire i loro USDT e altre criptovalute ancorate a valute fiat (valute straniere il cui valore riflette quello dei tassi di cambio di queste monete digitali). Un USDT digitale, chiamato Tether, viene scambiato al valore di un dollaro (USD senza T), con una piccola variazione di centesimi.

     Il Bitcoin ha superato i 100.000 dollari questa settimana, raggiungendo i 102.164 dollari, ovvero 91.260 franchi svizzeri al tasso di cambio attuale. Al momento, il Bitcoin vale 100.100 dollari (equivalente a 91.360 franchi svizzeri). La regina delle criptovalute oggi flirta di nuovo con i 100.000 dollari, in attesa del suo momento, anche in vista di Donald Trump.

    Le criptovalute diventeranno una componente importante in futuro, dato che la loro quota nell’economia mondiale ammonta a 3.600 miliardi di dollari (equivalenti a 3.200 miliardi di franchi svizzeri), rappresentando il 3,27% della capitalizzazione borsistica globale di 110.000 miliardi di dollari (fonte: Banca di Francia). Una delle preoccupazioni degli oppositori delle criptovalute era l’effetto "buco nero", ovvero che le criptovalute potessero assorbire il valore delle valute in circolazione, sostituendo le valute esistenti. E Donald Trump potrebbe benissimo spingere il mercato verso nuove percentuali.

Speriamo che ciò non vi impedisca di divertirvi questo fine settimana, se non siete già saliti sul treno delle criptovalute. Ecco alcuni suggerimenti:

Cosa fare a Ginevra e dintorni questo fine settimana:

• Se decidete di rimanere a Ginevra, il mercato delle Halles de Rives vi accoglie con specialità casearie questo sabato fino alle 14:00.

• Nella vecchia città, per gli amanti del folklore, questa domenica alle 17:00 nel Parco des Bastions partirà il grande corteo storico dell’Escalade. La sera prima, stasera alle 18:00, non spaventatevi se sentirete uno sparo di moschetto dalla torre nord della cattedrale, dopodiché il corteo partirà. Sabato, alle 19:45, ci sarà una parata di lanterne alle 18:30 su Cours Saint Pierre. Le festività dell’Escalade dureranno il fine settimana, con manovre di armi, musica e concerti.

   Nella regione: La guinguette di Natale a Thônes vi offrirà un mix tra il mercato natalizio, set DJ e animazioni.

Stasera alle 18:30 a Évian, spettacolo pirotecnico sul lago. Il piccolo popolo flottante getterà l’ancora al Fabulous Village, Place Charles de Gaulle.

E prima di salutarci

È giunto il momento per tutta la redazione di darvi appuntamento alla settimana prossima per una nuova analisi della coppia EUR/CHF, che sarà focalizzata anche sulla conversione del dollaro americano in franchi svizzeri, poiché anche la Banca Federale Americana renderà il suo giudizio riguardo alla riduzione dei suoi tassi di interesse.

Alla settimana prossima per non perdere questo appuntamento e buon fine settimana a tutti.

X.C.