Tout le monde désire avoir de l’or et des francs suisses

Toute l’équipe de Ben S Solutions de change vous présente ses meilleurs vœux pour 2026

Nous sommes ravis de vous retrouver après des fêtes, qui sont déjà loin, alors que tant d’évènement se sont produits dans le monde qui ont influés sur les cours de change de la paire EUR/CHF. De l’« arrestation » de Nicolas Maduro, le président colombien, à la révolution avortée en Iran, qui a fait bondir les cours du pétrole brut, et la situation tendues entre l’Europe et les Etats-Unis, qui s’est invitée au Forum Economique Mondial de Davos cette semaine, exacerbant  la pression sur les cours de change du franc suisse face au dollar et à l’euro et sur l’or. L’actualité n’a pas manqué de peser sur la paire EUR/CHF.

L’once d’or pèse de plus en plus lourd

Malgré une accalmie des tensions cette semaine, avec la levée des menaces américaines de taxes douanières sur l’Europe, et l’annonce d’un accord sur le Groënland par Donald Trump, L’or a pourtant continué son ascension vers les 5000 dollars l’once. Les atteindra t’il si le conflit au sujet du Groenland trouve une issue satisfaisante ? La fièvre de l’or continue ce mois-ci à faire du métal jaune l’un des meilleurs investissements à cours et à long terme. L’once en fin 2022 valait 1700 à 1800 dollars et l’on se demandait si elle passerait les 2000 dollars. Elle se rapproche 3 ans plus tard des 5000 $ !

Toutes proportions gardées, Il y a bien une devise également prisée des investisseurs pour couvrir leurs prises de risque : notre franc suisse.

Les performances du franc suisse

Avis d’experts 

    Les analystes de Kommerzbank constatent que depuis ces derniers jours le franc suisse reste la monnaie la plus performante au sein des monnaies du G10. Une fois de plus, il s’impose comme la devise valeur refuge en période d’incertitudes, même si depuis hier, le taux de change de l’euro s’est un peu repris face au franc suisse.

Taux d’intérêts et devises étrangères

    La banque a publié une note à destination de ses clients, dans laquelle elle explique que contre tous les postulats, la force du franc suisse réside dans des taux d’intérêts directeurs proches de 0% !

    Selon Commerzbank, lorsqu’une crise ou un ralentissement économique est anticipé par les marchés, les banques centrales ont tendance à réduire leurs taux d’intérêts, ou sont fortement sollicitées à le faire comme on le voit aux Etats Unis. La pression de l’administration Trump sur les gouverneurs de la FED ne se relâche pas.  Avec des taux d’intérêts élevés, les banques centrales disposent d’une marge de manœuvre accrue, ce qui pèse sur le risque de dépréciation des devises émises par ces banques. A l’opposé, avec 0% de taux d’intérêts la Banque Nationale Suisse dispose d’un potentiel de baisse des taux limité. Même si elle n’a pas totalement écarté la possibilité de taux négatifs. Mais dans ce cas, ses limites sont fixées à 0,75% d’intérêts négatifs. Ce qui laisse plus de marge aux autres banques centrales dont les taux plancher sont très éloignés. Et de ce fait, affaibli les devises étrangères des pays concernés face au franc suisse.

    D’autant que les interventions de la BNS sur le marché des changes sont, elles aussi limitées et scrutées désormais. Droits de douane oblige…

0% : une opportunité pour le franc suisse

    Ainsi, expliquent les experts de Kommerzbank, dans des périodes agitées comme celle que nous traversons, le franc suisse a toutes les chances de demeurer la devise la plus prisée, et ses cours de change de conserver des niveaux élevés, malgré ou grâce à des taux d’intérêts nuls.

    Tout comme les emprunts libellés en francs suisses, l’or lui-même ne rapporte aucuns intérêts, ce qui ne l’empêche pas de monter de façon exponentielle. Pour ceux d’entre vous qui viennent convertir des francs suisses en euros, au meilleur taux de change, rappelons que Ben S Solutions de change vend aussi de l’or, et pas à prix d’or ! L’or d’investissement semble donc en ce moment être un investissement sûr. Quoi qu’il en soit, c’est un investissement dont les dividendes à deux chiffres font les gros titres des publications financières. L’argent plus encore, mais l’argent est soumis à TVA, à l’achat comme à la revente : compter 16,2% de taxes entre les deux. L’or est net d’impôts, dans les deux sens. Sa progression au fil des ans, même lors de décrochages temporaires des cours, ne fait pas regretter à ses propriétaires leur investissement.

    La progression des cours de change du franc suisse face à l’euro et au dollar offre également de belles courbes sur les graphiques.

    Ces dernières décennies, le franc suisse s’est apprécié considérablement.

Pourquoi le franc suisse est-il si robuste ?

Le franc suisse fort est à l’image de la spectaculaire compétitivité des entreprises et de l'économie suisse.  La stabilité de l’économie de la suisse, la gestion de ses politiques et la sécurité juridique suisse bénéficient aux cours de change du franc suisse. Le franc suisse est perçu comme une devise sûre en période d’aversion au risque, selon Domagoj Arapovic, économiste chez Raiffeisen Suisse. 

    Avec une inflation maitrisée, une politique financière stable, et une dette bien plus faible que celle de ses partenaires, la Suisse attire les placements en francs suisses et en or, et la confiance des investisseurs. Grandes exportatrices, les entreprises suisses se font souvent payer en franc suisses à l’export, ce qui accroit la demande de francs suisses sur les marchés. Bien plus par exemple, que les quelques centaines de millions de francs suisses, convertis en euros par les transfrontaliers à chaque fin de mois.

Franc suisse : Gestion d’excellence

    L’excellente politique économique et financière suisse et les conditions cadres du pays permettent de rendre les entreprises résistantes aux différentes crises et d’investir et d’innover sans cesse. La Suisse, riche en technologie d’excellence s’impose sur les marchés mondiaux en assurant son avenir. D’après D. Arapovic, économiste en chef de Raiffeisen et ex gestionnaire des risques à la Banque Nationale Suisse, le franc suisse conservera à long terme son attractivité. Mais il explique que la Suisse étant une économie ouverte, les protectionnismes naissants font obstacle au libre-échange. La volatilité des politiques dans le monde contraste avec la stabilité de la Suisse et permettra probablement encore au franc suisse de s’apprécier à long terme.

La semaine de l’EUR/CHF

 

EUR/CHF

Convertir des francs suisses en euros

    Mercredi 14 janvier au matin, la paire EUR/CHF était à son plus haut niveau, portée par le regain de vigueur des marchés actions.  Ce qui s’signifie que c’était là le pire moment du mois pour convertir des francs suisses en euros, au cours de change de 0,9345EUR/CHF à l’interbancaire. Puis le président Trump a agité menaces et pressions sur l’Europe pour réclamer la cession du Groenland. Et a conduit les cours de change du franc suisse converti en euros à 0,9255 EUR/CHF. En un discours de Donald Trump à Davos, les cours de change de l’EUR/CHF ont récupérés 40 pips, avant de lâcher à nouveau du lest.

    A l’heure à laquelle nous publions ces lignes, la paire de devises EUR/CHF progresse autour d’un taux de change de0,9280 EUR/CHF.

EUR/CHF : analyse technique :

L’EUR/CHF subi un biais structurellement baissier, porté par les fondamentaux suisses.

La paire évolue depuis plusieurs décennies sous l’influence d’un différentiel macroéconomique nettement favorable à la Suisse. Le franc suisse conserve un profil de devise « core » à forte prime de sécurité, ce qui ancre la paire dans une dynamique de long terme orientée vers l’appréciation du CHF. C’est l’avis de la plupart des banques qui observent plusieurs facteurs structurels : stabilité institutionnelle, faible volatilité politique, crédibilité budgétaire élevée et ratio dette/PIB contenu. À cela s’ajoute un différentiel d’inflation durablement négatif vis-à-vis de la zone euro, soutenant les rendements réels suisses et renforçant l’attractivité des actifs libellés en francs.

En période de stress systémique ou d’aversion au risque, les flux refuges amplifient ce mouvement. Le franc capte une part significative des reallocations de capitaux, provoquant des phases de compression rapide de l’EUR/CHF, parfois déconnectées des fondamentaux cycliques européens à court terme.

Sur le plan du commerce extérieur, la balance courante structurellement excédentaire de la Suisse constitue un autre facteur de soutien au CHF. Les recettes d’exportation, largement rapatriées en francs, génèrent une demande endogène persistante sur la devise, contribuant à plafonner les rebonds techniques de la paire.

L’EUR/CHF et la volatilité sur un mois, souligné par les courbes de Bollinger, haute et basse

Un avenir radieux pour le franc suisse ?

     À horizon moyen-long terme, les perspectives demeurent asymétriques. Malgré les risques exogènes liés à la fragmentation du commerce mondial, les fondamentaux suisses restent supérieurs à ceux de la zone euro en termes de stabilité macro-financière. En l’absence d’un assouplissement monétaire agressif et prolongé de la BNS ou d’un choc inflationniste domestique significatif, le franc devrait conserver une prime structurelle.

Pour les cambistes, le scénario central demeure donc celui d’une paire évoluant sous pression baissière, avec des phases de correction haussière principalement techniques ou liées à des épisodes temporaires de « risk-on », plutôt que comme le début d’un changement de régime durable.

    Pour l’EUR/CHF, bien que l’euro soit plus volatil que ne l’est le dollar, il n’y a pas eu de variations soudaines en 2025. L’euro dans les échanges contre franc suisse a fluctué dans une fourchette de 0,9200 EUR/CHF à 0,9730 EUR/CHF. Seuls la mise en œuvre des grands projets d’infrastructure prévus, militaires notamment pourraient soutenir la croissance de la zone euro et donc l’euro lui-même. La BCE prévoit un taux d’inflation de 2% et aura donc peu de raison de faire varier ses taux d’intérêts.

Le franc suisse converti en dollars

Et vice et versa…

    Il n’en va pas de même pour la paire USD/CHF. La faiblesse du dollar est un facteur de risque pour l’économie suisse. Thomas Stücki, directeur à la BCSG (KBSG) craint que les doutes sur l’indépendance de la FED affaissent les cours de change du dollar US.
Il estime que dans le scénario où Trump parvenait à asservir l’institution, la confiance dans le billet vert se dévaluerait au point qu’il pourrait atteindre un cours de change de 0,75 francs suisses pour un dollar.

    La BNS fortement bénéficiaire cette année pourrait voir ses dividendes chuter mais nous en parleront plus loin.

USD CHF : à vos trades, prêt ? partez !

    Comme souvent, les graphiques des paires de devises EUR/CHF et USD/CHF pourraient se superposer grossièrement. Cela prouve les influences des évènement mondiaux sur les cours de change des devises et du franc suisse. Mais le spread mensuel entre le dollar américain et le franc suisse a été beaucoup plus considérable. Parti de 0,7900 USD/CHF, le dollar a atteint un plus bas le jour du réveillon de noël, à 0,7860 USD/CHF. La paire de devises a ensuite poursuivi une ascension jusqu’à son point culminant le 16 janvier à 0,8040 USD/CHF, soit 180 pips plus haut. Avant de subir les affres de l’offensive verbale pour un « morceau de glace danois », et de plonger 1,5% plus bas. Il y avait donc de belles opportunités de trading en convertissant des francs suisses en dollars dès le 16 janvier, sans trop de risques.

A présent, le dollar contre franc suisse se négocie au cours de change de 0,7910  USD/CHF.

Marchés dominants et commodités

Et c’est encore une progression de 2% pour le Dow Jones depuis notre dernière publication à 49530 points. Le compartiment des valeurs traditionnelles se maintient tandis que les valeurs phares ont connue des fortunes diverses. Avec 8% de baisse pour Tesla et Apple, un statut quo pour Nvidia ponctué de mouvements de 5%,  le Nasdaq est resté au même niveau que le mois dernier grâce à d’autres valeurs qui le composent. C’est l’Europe qui, une fois n’est pas coutume, caracole en tête avec un Euro Stoxx 50 avec 3,4% de hausse en un mois. Le CAC40 français ne prend que 0,003% tandis que plus proche de nous, la place zurichoise après un milieu de mois agité à 13540 points est redescendu à 13250 à cause d’un morceau de glace (sic D.Trump). Mais pas que.

    Les investisseurs ont été revigorés par le discourt du Jensen Huang, président d’Nvidia, le géant des puces qui a promis monts et merveilles tout en réclamant des milliards de dollars pour achever de développer et faire fructifier l’IA. Dans le même temps, Satia Nadella, patron de Microsoft a expliqué qu’il faudrait que l’IA soit plus utilisée qu’elle ne l’est actuellement pour rentabiliser les investissements illimités qu’elle a absorbé dernièrement. Les investisseurs se sont bouché les oreille ce qui eut faire craindre l’explosion de la bulle.

Un nouvel âge pour les marchés

    L’architecture économique mondiale, longtemps structurée autour d’un cadre multilatéral fondé sur des règles communes, est en pleine mutation. L’ère de la mondialisation telle qu’on l’a connue cède progressivement la place à un environnement plus fragmenté, où les considérations de puissance, de souveraineté et d’autonomie stratégique prennent le dessus. Cette montée en puissance de la « géoéconomie » redéfinit les rapports entre États et influence directement les dynamiques financières internationales et les paires de devises. Les taux de change sont directement impactés et certains traders n’ont qu’à prendre le train en marche pour dégager des bénéfices substantiels sur les marchés des devises étrangères.

     Dans ce contexte, les crises et tensions géopolitiques ne se traduisent pas systématiquement par des bouleversements durables sur les marchés financiers. En dehors de chocs majeurs touchant l’approvisionnement énergétique ou les chaînes de production mondiales, leur effet sur les prix des actifs tend à être limité dans le temps. Beaucoup de pays développés disposent aujourd’hui d’économies plus diversifiées et plus résilientes, notamment grâce à une moindre dépendance aux variations brutales des prix de l’énergie.

Conseil aux investisseurs

    Pour les investisseurs, l’enjeu n’est donc pas de réagir à chaque soubresaut géopolitique, mais d’en évaluer les conséquences économiques concrètes. Il s’agit de déterminer si ces événements créent de réelles contraintes sur les ressources, perturbent l’activité ou altèrent la capacité des entreprises à générer des bénéfices de manière durable.

    Dans cette optique, la stratégie d’investissement privilégie moins la prévision des crises que la préparation à leur survenue. La construction de portefeuilles solides incluant le franc suisse et l’or repose avant tout sur une allocation d’actifs réfléchie, diversifiée et capable d’absorber les chocs. Une approche de long terme, axée sur la robustesse plutôt que sur l’anticipation, apparaît ainsi comme la réponse la plus efficace face à un monde devenu plus incertain.

SMI

     Le SMI, le Swiss Market Index pour les lecteurs qui nous rejoignent, a grimpé de 0.9% mercredi grâce à Davos Trump. Il se fixe à présent vers les 13160 points.

    Sika a vu sa croissance contrariée par les turbulences sur le marché chinois l'an dernier. La contraction de 4,8% des revenus du chimiste zougois de la construction, à 11,20 milliards de francs, a en outre été accentuée par la vigueur du franc. Les effets de change avec la vigueur du franc suisse mis à part, la contraction à 2 chiffres du secteur de la construction chinoise a bridé l’EBITDA. La croissance organique du groupe dans le reste du monde est de 1,23%.

Le titre se repli de 8% sur le mois apprès l’annonce d’un chiffre d’affaires préliminaire de 11,2 milliards d’euros sur 2025.

    Logitech recule de 11% sur le mois. Très sensible aux marchés américains sur lesquels l’entreprise est très engagée, Logitech pourrait repartir à la hausse car aucun défaut structurel ne justifie cette baisse.

    Les actionnaires de Partners Group ont le sourire avec 11,5% de hausse sur 1 mois. Parce qu’il faut bien quelques bonnes nouvelles de temps à autres.

Passons-en revu le reste de l’actualité.

Hydrocarbures

    Les cours du brut ont connus des montagnes russes, russes comme les nombreux super tankers de la flotte fantôme de Moscou arraisonnés ces derniers jours. Russes comme l’allié de Moscou qui a failli perdre le pouvoir ce mois-ci en Iran, 3éme producteur de brut mondial. Russe comme l’autre allié de Moscou dont les pétroliers arraisonnés ont été suivi de la capture du dirigeant du pays de leur pays. Le Venezuela, potentiel premier producteur mondial. Parti de 61 dollars le baril de brut en mer du nord, le baril a rebondi sur une résistance à 57$ puis une hausse de 10$ dollars a précédé une accalmie autour des 65 dollars. On est loin des 80 dollars de l’année passée, car les stocks et la production sont bien plus importants.

    Gaz et pétrole s’envolent du fait de l’extraordinaire tempête hivernale en Amérique du Nord, due à l’étirement anormal du vortex polaire. 

Or et métaux précieux

     Tout comme les rendements obligataires restent crispés, les détenteurs de métaux précieux et oncle Picsou remercieront peut-être oncle Donald (Trump) pour l’ambiance qui a propulsé les onces depuis un mois. Depuis le début de l’année, ce ne sont pas moins de 15% d’augmentation pour l’or, et 38% !!! pour l’once d’argent, grevé lui d’une taxe de 8,1%, à l’achat comme à la vente. Moins que les 20% dont vous devrez vous acquitter de l’autre coté de la frontière. L’or en Suisse, rappelons-le est net d’impôts à l’achat comme à la vente. Ce n’est pas le cas en France.

    Nous avons quitté le cours de l’once d’or à 4450 dollars l’once. Elle pointe vers 4950 dollars, 500 dollars plus haut. Soit 11% depuis l’analyse de décembre. Le lingot d’un kilo qui avait subi des prises de bénéfices est passé de 112000 francs suisses à 125100 francs ! Les pièces napoléon et vreneli ont atteint 689 livres sterling à la bourse de Londres qui fait référence, ce qui, converti en francs revient 735 francs suisse la pièce de 5,8 grammes d’or fin.

    Vous êtes très nombreux à acheter dans les bureaux de change des pièces d’or des lingots d’or et des lingotins. Nous arrivons encore à fournir Mais pour l’argent, la rupture est internationale.

    Pour ceux qui doutent encore de l’opportunité d’un tel investissement, nous recommandons l’observation de la courbe sur les dernières années sur le site de Ben S

Cryptomonnaie

    Nous avions quitté le bitcoin à 87300 pour le retrouver un mois plus tard à 87700 dollars pour un bitcoin. Converti en francs suisses cela laisse 69350 francs. Nous espérons que vous avez eu le nez creux et avez vendu aux alentours du 14 janvier au soir à 97500 dollars. (soit 77000 francs suisses au cours de change du jour.) 10000 dollars au-dessus du cours actuel. Les modes changent. Les cryptos n’ont plus autant la Côte auprès des investisseurs mais il y a fort à parier qu’elles n’ont pas dit leur dernier mot.

    La course entre le kilo d’or et le bitcoin que nous avons instauré depuis 2 ans se solde pour l’instant par un KO technique pour le roi des crypto-monnaies. 69350 à 125100 francs suisses ! Les deux valeurs dont les cours de change se croisaient pendant longtemps laissent le bitcoin loin derrière le kilo d’or pur. La prime va au concret.

    L’occasion pour nous de parler de la plateforme numérique chinoise monnayant l’e-CNY, un yuan renminbi numérique. La Chine a lancé son projet en 2022 et a déjà traité 3,4 milliards de transactions pour un montant équivalent à 17 milliards de Yuan, soit 1,9 milliards de francs suisses au cours de change du jour. Soit 250000% d’augmentation depuis ses débuts. Cette expérience de monnaie numérique est la plus importante au monde par son ampleur.

La prime également pour les cantons et la confédération.

     Des bénéfices en cascade puisque que la BNS dégage un bénéfice de 26 milliards de francs suisses en 2025.    Les cantons et la confédération vont recevoir 4 milliards de francs de subsides en cascade. Le bénéfice de la banque nationale est de 26 milliards de francs suisses, en grande partie grâce à ses réserves d’or. Le versement précédant se montait à 3 milliards de francs suisses.

      12 milliards de dotation aux bénéfices pourront être reversés ou investis dans les réserves de devises étrangères de la banque.  La banque gérée avec excellence au fil des ans permet d’apporter une pierre à l’édifice de la bonne santé économique de la Suisse et à la vigueur des cours de change du franc suisse face aux autres devises étrangères.

Espèces et votation

    Sur le sujet de l’argent liquide, une initiative est portée aux votations fédérale L'initiative fédérale « Oui à une monnaie suisse libre et indépendante sous forme de pièces ou de billets (l'argent liquide, c'est la liberté) », soumise au vote le 8 mars 2026,

L’initiative vise à garantir par la constitution la disponibilité constante de l'argent liquide en Suisse

Les initiateurs de ce projet exigent la garantie que les espèces seront disponibles en quantité suffisante, face à la montée des paiements numériques pour assurer les transactions, les pannes informatiques éventuelles, l’indépendance des citoyens et le maintient des espèces comme moyen de paiement. Les autorités considèrent que la constitution protège déjà l’argent liquide. Les requérants craignent un e surveillance accrue et la disparition du cash.

D’après la RTS, Déposé en 2023, le texte "L'argent liquide, c'est la liberté" a récolté 137'000 signatures sans l'appui d'aucun parti politique…

Voilà le moment de nous quitter. D’ici le mois prochain, toute l’équipe de Ben S Solutions de Change se joint à moi pour souhaiter un excellent week-end et vous retrouvera à votre convenance dans nos bureaux, sur nos sites et sur nos applications.

X .C.