Or et franc suisse : valeurs refuge

Que vous nous lisiez au coin du feu, ou à votre travail, vous aurez remarqué ou subit la neige tombée ce matin. Noël approche, plein de surprises alors que les sapins des hauteurs enfilent leur manteau blanc, et ceux de la ville, des guirlandes bariolées. Ravissement pour les uns, cauchemar pour les autres, la neige a fait son apparition et nous promet un week-end bien frais. Les agences météorologiques suisses et françaises semblent d’accord sur un point, barbecue en doudoune samedi, et douche froide ce dimanche. Et glisse pour les plus sportifs. Bon courage à tous. Chez Ben S, ce n’est pas le blanc mais le jaune or qui prédomine. Nous aurons l’occasion d’y revenir plus loin.

Fluctuations de l’EUR/CHF

 Certains d’entre vous se demandent à quel moment passer leurs transactions de change ces jours-ci. D’autres n’ont tout simplement pas l’opportunité de choisir.

Il faut reconnaitre que sur le mois passé, l’EUR/CHF a enregistré d’importantes fluctuations oscillant sur une échelle de 150 pips. Le contexte macroéconomique a été marqué par une instabilité qui s’est reflétée sur les cours de change de la paire euro franc suisse. La volatilité des marchés financiers suisses et européens a poussé le franc suisse vers des records. L’intervention des banques centrales, les dynamiques des marchés actions suspendus aux résultats des entreprises, et à ceux reportés des instituts américains qui étaient fermés de fait par le shut down, les chiffres du chômage américain notamment, pourraient inverser la tendance. Par exemple, les marchés plutôt moroses cette semaine ont vu un retournement de tendance ces derniers jours, au cours des discours hétéroclites des dirigeants de la FED, dont ils espèrent une baisse de taux. Avant d’être douchés par des discours dovish.

La Suisse respire !

La Suisse et les Etats-Unis sont parvenus à un accord sur les droits de douane. Ce mois-ci, les marchés financiers ont acheté des francs suisses et propulsé le cours de change de l’EUR/CHF 130 pips vers ses supports historiques les plus bas.

Depuis, la valeur refuge repart vers ses moyennes de taux de change récents, sans intervention apparente de la Banque Nationale Suisse. On peut en conclure que la paire EUR/CHF montre une tendance moyenne d’équilibre sur les derniers mois, avec désormais, une légère tendance à la hausse. En contradiction avec les avis des experts bancaires.

Secteurs au ralenti

Mais si les investisseurs se ruent sur le franc suisse lors de situations de crise pour couvrir leurs positions, ladite crise a participé à faire ployer de 5% pour la première fois l’économie suisse au troisième trimestre, comme le rappelle Mathieu Grobéty, de l’institut d’économie appliquée de l’UNIL. L’industrie souffre, et la chimie-pharma qui habituellement tire l’économie vers le haut, a subit des revers dus aux 39% de droits de douanes, en passe d’etre abolis, mais aussi à cause du franc fort, qui s’est raffermi de 10% face au dollar américain depuis le début de l’année. Notons que le secteur pharmaceutique qui n’est pas touché par les droits de douanes a craint la vindicte du président américain et rempli les stocks qui sont désormais plein. La croissance des acteurs du secteur est donc ralentie dans l’attente d’écouler ces stocks.

Franc suisse : Une devise à part

Malgré le recul de l’économie suisse, comme nous l’avions signalé le mois dernier, le franc suisse semble partiellement décorrélé de l’économie suisse. 

Le cours de change élevé du franc suisse réaffirme son rôle de valeur refuge. 

En matière de valeurs refuge, le franc suisse n’est pas la seule valeur à tenir le haut du pavé. L’or confirme sa stabilité, après une flambée record due à des prises de bénéfices, suivie d’une forte correction qui a permis au métal jaune de se stabiliser. L’once d’or se maintient fermement au-dessus des 4000 dollars.

Contrairement au bitcoin et aux cryptomonnaies, qui une fois de plus ont fait la preuve de leur volatilité, avec une chute de 40%, alors que l’on les croyait suffisamment adossées à l’économie réelle, par le biais des ETF.

Investir dans l’or

L’or est en revanche une valeur solide et sa progression moyenne demeure régulière au fil des années et des décennies. Ainsi, sur dix ans, le cours du lingot d’or a triplé. Et les banques centrales des Etats en acquièrent de gros volumes, afin d’y adosser leurs monnaies respectives en cas de défaut bancaire ou de crises.

Convertir vos francs suisses en or ?

C’est l’une des raisons pour lesquelles Ben S Solutions de Change a décidé de mettre son expertise au service de ses clients pour acheter et vendre de l’or d’investissement sous toutes ses formes : pièces et lingots d’or, aux meilleures cours de la place de Genève, et en conformité avec la qualité et la pureté reconnue internationalement par la London Bullion Market Association (la LBMA). Il est essentiel, lors d’un achat d’or, en lingot notamment, d’acquérir des lingots d’or et des lingotins issus de fondeurs et d’essayeurs reconnus par cet organisme. En Suisse comme ailleurs, certains acteurs du marché pourront vous fournir des articles non reconnus par la LBMA. Or il nous parait essentiel de penser à la revente, que vous envisagiez celle-ci à cours ou à long terme.

Valeur des pièces d’or et des lingots d’or

Le prix que vous obtiendrez pour des pièces d’or abimées ou des lingots d’or sans leur certificat ou accompagné d’un certificat non reconnu par la LBMA sera inférieur au prix du marché.

C’est pourquoi les experts de Ben S  Solutions de change s’engagent à vous fournir de l’or de bourse conforme aux valeurs suisses. Nous refermons cette parenthèse aurifère pour nous concentrer sur l’actualité de la paire EUR/CHF. Néanmoins selon moi, détenir de l’or permet de dormir plus tranquille dans les périodes agitées que nous traversons, sur le long terme.

Dynamique des courbes de l’EUR/CHF

Si l’encéphalogramme des taux de change de l’euro face au franc a tracé un graphique montrant des mouvements virulents, l’accord douanier mais aussi les désordres provoqués par le shut down aux Etats Unis ont facilité le retour des investisseurs vers des actifs considérés comme sûr. Les secteurs dits « à forte visibilité rapport/bénéfice, mais aussi le franc suisse et l’or, attirent, selon John Plassard, stratège de Cité Gestion, et reviennent en force dans les portefeuilles. Pour Ipek Ozkardeskaya, analyste chez Swissquote, après que les marchés ont été rassurés par la fin du shutdown, des mouvements de panique sur les marchés cette semaine ont à nouveau profité au franc suisse et à l’or. La crainte de donnée économique américaines déprimées, camouflées par le défaut de ces données économiques provoquées par le shut down, devrait maintenir la paire EUR/CHF sous les 0,9350 EUR/CHF.

L’EUR/CHF sur un mois glissant

EUR/CHF

L’EUR/CHF que nous avions quitté il y a un mois aux alentours d’un taux de change de 0,9320 EUR/CHF, a depuis, fait preuve de volatilité. Le cours à la mi-octobre avait une première fois effleuré les 0,9200 EUR/CHF avant de remonter le premier novembre à 0,9350, pendant la fermeture des marchés. C’était le moment le plus favorable pour convertir des euros en francs suisses. La fin du shut down et les doutes y afférents, mais aussi surtout l’accord promis à la Suisse à Washington à la mi-novembre ont fait plonger la paire de devises jusqu’à son nouveau record de 0,9178 EUR/CHF.

Le meilleur moment ce mois-ci pour convertir des francs suisses en euros était donc le 14 novembre. Les frontaliers et les investisseurs qui en avaient les moyens auront pu acheter des euros à bon compte à cette date. Les autres, bénéficieront tout de même en fin de mois, d’un cours de change de l’EUR/CHF à des taux de change avantageux.

A l’heure à laquelle l’équipe de la rédaction de Ben S Solutions de change rédige ces lignes, le taux de change de la paire se situe à 0,9290 EUR/CHF.

Le coin du « chineur/trader »

Les biais intra journaliers de l’EUR/CHF d’abord neutres aux alentours de 0,9315 EUR/CHF ont subi plus de tradings secondaires. Les perspectives baissières ont été appuyées par la signature de l’accord tarifaire jusqu’aux parages d’une rupture ferme de 0,9180. Depuis, l’EUR/CHF a repris 100 pips aux alentours de 0,9300 EUR/CHF. Pourtant, les perspectives demeurent baissières tant que la résistance des 0,9325 EUR/CHF ne sera pas franchie. A l’inverse, les experts de Rothschild notamment considèrent qu’en deçà de 0,9180 EUR/CHF, a la condition d’une rupture ferme, la tendance à la baisse provoquera une chute de l’EUR/CHF vers les 0,9150 EUR/CHF. Le consensus est plutôt sur une légère hausse de la paire à court terme cependant.

USD/CHF

Les graphiques du dollar et de l’euro convertis en francs suisses pourraient être superposés ce mois-ci. Le franc suisse dont les cours de change sont trop élevés pour les entreprises suisses contribuent à ralentir la croissance de la Suisse, en berne au troisième trimestre. Le pire moment pour convertir des dollars américains en francs suisses était le 5 novembre, avec un cours de change de la paire à 0,8110 USD/CHF. La meilleure période se situait également le 14 novembre, au sortir du shut down, alors que les financiers craignaient de mauvais résultats américains et un statuquo sur les taux d’intérêt directeurs de la FED. Le cours de change interbancaire de l’USD/CHF était alors de 0,7880 USD/CHF.

A présent, le taux de change de l’USD/CHF est de 0.8065 USD/CHF.

Marchés dominants et commodités

Après un long shut down aux Etats-Unis, le plus long de l’histoire du pays, les résultats économiques calculés par les différentes institutions commencent à s’égrener avec un mois de retard qui a laissé les marchés sans boussole. Ces derniers étaient un peu moroses récemment, avec l’absence de données macro-économiques et le doute croissant sur le retour rapport-investissement des industries de l’IA. L’arrivée très attendue des résultats trimestriels de Nvidia, le leader des puces essentielles au développement de l’intelligence artificielle, a détendu l’atmosphère ce jeudi sur les marchés financiers. Les résultats de la locomotive des marchés sont stratosphériques et permettent aux investisseurs de justifier leurs investissements tout aussi stratosphériques dans ce secteur porteur des marchés. Mais si l’action a décollé sur le moment, elle s’est redégonflée comme un ballon.

A vot’ bon cœur Messieurs Dames les banquiers centraux !

Mais le suspens concernant la baisse espérée des taux d’intérêts américains qui seront annoncé lors de la réunion de décembre, laisse nombre d’investisseurs dans le pessimisme. Selon Olivier Allen, économiste pour le groupe Pantheon Macroeconomics les chiffres de l’emploi annoncés seront déterminants. Florian Lelpo, responsable de l’analyse macroéconomique du groupe Lombard Odier estime que les gouverneurs de la FED ne desserreront l’étaux des taux d’intérêts que lorsqu’ils seront certains que le marché du travail est en souffrance car ils considèrent que l’économie américaine est loin d’être débarrassée de l’inflation. Le chômage aux USA est actuellement en forte augmentation à 4,4%. L’objectif des 2% d’inflation est encore un peu éloigné.

Pour en revenir au secteur porteur de l’IA, Il est tout de même inquiétant de constater que malgré ces résultats, l’action Nvidia qui s’était élevée à 208 dollars le 29 octobre, est retombée à 180 dollars hier, son niveau approximatif d’il y a un mois. L’action a perdu par exemple 3% hier. Les investisseurs se rabattent sur le franc suisse et sur l’or.

Le Nasdaq a cédé 1000 points en un mois au-dessus de 22000 points. Les marchés ont connu une semaine mouvementée.

SMI

À la suite des accords douaniers avec Washington, les exportateurs suisses retrouvent l’optimisme. Les actionnaires des marques Longines, Oméga, swatch, et Richemont par exemple, et bien d’autres exportateurs pour lesquels le marché américain est primordial ne peuvent plus se plaindre que des cours de change du franc suisse.

Le SMI qui a frôlé les 12800 points le 12 novembre, est à présent 100 points au-dessous du cours auquel nous l’avions laissé.

Givaudan, leader mondial des arômes et parfums sis à Vernier, perd 9% malgré une excellente stratégie d’acquisition, en Chine, en Inde etc… Les défis réglementaires et environnementaux ont plombé l’action malgré des chiffres en progression annuelle de 5%.

Roche a bondi de 11 % ce mois-ci après entre autres la publication de résultats probants pour un médicament destiné à soigner le cancer du sein.

A l’inverse, Sika pour JP Morgan a un profil de rentabilité d’action inférieur aux attentes des investisseurs et soufre de ses résultats en Chine.

Le SMI montre ce mois-ci des titres aux fortunes diversifiées.

Hydrocarbures :

Depuis le début du mois, les cours du baril de brut, brent en mer du nord, ont chutés de 2% à 62 dollars le baril. Cela se ressent-il à la pompe ? Pour rappel, tous les 10 du mois, dans les stations Ben S de Perly et Chancy, profitez de 10 centimes de réduction sur le carburant.

Malgré des stocks en baisse, le recul de Wall Street et les sanctions américaines à venir contre les sociétés russes ont fait chuter les prix du pétrole brut. Pour nos voisins français en revanche, des augmentations sont en vue avec de nouvelles taxes. Les taxes pétrolières sont la première contribution au budget de l’état français dont il est fait grand bruit. Patrick Pouyanné, PDG de Total se défendait cette semaine d’avoir profité de la situation, arguant que les prix à la pompe pour les français étaient dus au taxes pétrolières extensible, et à de nouvelles taxes à venir. Le WTI américain vaut 66 dollars sur les marchés, le gaz naturel 4,5 dollars le MWh en hausse de 50% depuis octobre !

Or

Il est l’or, monseign’or , l’or d’en acheter (extrait revisité du film : La folie des grandeur). L’or est LA valeur sûre du moment pour les investisseurs. Après une ascension fulgurante, puis une chute qui a été stoppée et provoquée par des prises de bénéfices, l’once d’or culmine à 4040 dollars. Le lingot à 104250 francs suisses au cours de change du jour se maintient stable, prêt à bondir ?

Le vreneli et le napoléon avec la prime qui s’additionne à leur valeur valent 640 francs suisses. Nous ne le répèterons jamais assez au fil de nos analyses : Assurez-vous de l’état des pièces avant d’en acquérir. Ben S vous fournira toujours des pièces donnant droit à la prime.

Quel plus beau cadeau pour noël, que de l’or d’investissement ? A part votre amour peut-être. Il en existe de toutes les tailles et de tous les prix. En pièces d’or comme en lingots d’or.

Crypto monnaies

Un krach, tout simplement. La monnaie numérique le mois dernier avait atteint son record absolu, à 126250 dollars. Un grand nombre de traders pariant sur une envolée des cours ont empruntés des sommes colossales. Quand les cours des monnaies numériques ont baissé, leurs paris sont devenus perdants et, mécaniquement, les plateformes du secteur ont fermé leurs positions à découvert pour limiter les pertes. Ce qui a entrainé des ventes encore plus massives. Aujourd’hui, à près de 30% sous ses records, le bitcoin et ses pairs continuent leur dégringolade à 83800 dollars, soit converti en francs suisses, 67400 francs suisses sonnants et trébuchants, comme dit l’expression.

Dans le concourt que nous avons instauré entre l’unité d’or numérique et le kilo de métal jaune, le lingot d’or, à 104250 francs dépasse désormais de 35% le bitcoin qui lui avait « damé le pion cet été.

Damer, c’est bien ce que sont en train de faire les stations de ski pour que vous puissiez profiter comme le bitcoin, de belles glissades cet hiver. Mais ne vendons pas (la peau du ) bitcoin, avant de l’avoir ? Je vous laisse écrire la suite.

Obligations BNS et cours de change du CHF

Si une intervention sur le marché des changes par la BNS serait vue d’un mauvais œil à Washington, la Banque Nationale Suisse a des raisons de ne plus défendre le taux plancher informel à 0,9200 EUR/CHF puisque les circonstances sont favorables au franc suisse en tant que valeur refuge.

Après avoir évolué autour des 0,9200 francs suisses pour un euro, l’EUR/CHF s’est repris 100 pips plus haut ces derniers jours. Sébastien Ruche explique que la BNS n’est pas intervenue pour affaiblir le franc suisse. Les dernières fois que la paire avait brièvement atteint un tel cours de change étaient à la fin des été 2024 et 2025. L’économiste Bruno Jacquier pense que la BNS va donc laisser le franc suisse s’apprécier à court et moyen terme. Pour peu qu’il continu à prendre de la valeur à long terme, ce sur quoi s’accordent une majorité d’experts bancaires.

Chez Altitude Investment Solutions, le fait que l’inflation soit en deçà des prévisions et que les exportateurs ne se plaignent pas outre mesure de la force du franc suisse, la Banque Nationale ne ferait que freiner la hausse du franc suisse pour faciliter la compétitivité des entreprises.

Nous verrons dans les semaines à venir si le franc suisse reste stable face à l’euro et au dollar, en fonction des décisions de la FED, et si d’ici là, Donald Trump ne change pas d’avis sur les tarifs douaniers suisses.

En attendant, toute l’équipe de Ben S solutions de change se joint à moi pour vous souhaiter un excellent week-end. Nous nous retrouverons le mois prochain pour préparer ensemble les fêtes de fin d’année. Et si vous cherchez un cadeau éternel, pour être sûr de faire plaisir, n’hésitez pas à acheter de l’or.

X.C.