Le franc suisse et les banques centrales

En attendant le week-end, ce mois de traditionnelles giboulées nous gratifie d’un rayon de soleil. Ce sont des rayons de soleil qui rejoindrons très prochainement l’équipe Ben S Solutions de Change avec l’ouverture de deux nouvelles agences aux frontières : Chancy et Moillesullaz. Le champagne est au frais pour nos équipes et les taux de change au taquet pour ceux d’entre vous qui désirent convertir leurs francs suisses et leurs devises étrangères. 

Mercredi, la FED et le dollar.

    Sans surprises aucunes, la Réserve Fédérale Américaine a ouvert le bal mercredi, sans toucher à ses taux d’intérêts. Les marchés aux aguets attendaient dans le discours de Jerome Powell une lueur d’espoir. Le président de la FED a orienté l’opinion des analystes sur le nombre de baisses de taux d’intérêt à espérer cette année.

Jeudi, la BNS et le franc suisse.

    La Fed a été suivi par la Banque Nationale Suisse, tout aussi explicite dans son discours. L’autorité monétaire suisse a réduit ses taux d’intérêts directeurs en conformité avec les attentes des marchés. Martin Schlegel, son Président, a déclaré que la BNS continuerait si nécessaire à utiliser ses réserves de change pour intervenir sur les cours de change du franc suisse, tout en précisant que l’institution n’a pas vocation pour autant à manipuler les taux de change du franc suisse  (sic). La BNS n’a selon lui jamais utilisé ces leviers pour avantager l’économie suisse. Mais continuera à intervenir pour soutenir la politique monétaire de la banque nationale. 

Effets des baisses de taux sur le franc suisse

    Alors que depuis plus d’un an, les baisses de taux directeurs des banques centrales se généralisent, et que la Suisse, caracole en tète du classement avec des taux proches de 0, et une inflation totalement maitrisée, la politique de Donald Trump ralenti le mouvement. Le président du directoire de la BNS reste néanmoins prudent, soulignant le fort climat d’incertitudes à venir causé par cette politique. Si la présidence américaine comptait faire baisser les taux de change du dollar, c’est chose faite. Mais le risque inflationniste pourrait bien se propager.

    La Suisse reste toutefois en très bonne position face aux exigences de la nouvelles administration américaine, qui l’a pourtant classée la semaine passée sur sa liste « noire » des pays désavantageant la balance commerciale américaine. Pourtant, l’absence de droits de douane et un franc fort ainsi que les nombreux investissements des entreprises suisses aux Etats-Unis, qui n’ont pas attendu l’avènement de la nouvelle administration devraient jouer en faveur de la Suisse dans de futures négociations. Le directoire de la banque nationale reste donc vigilant quant à ses prévisions de croissance et d’inflation, mais maintient son cap de taux d’intérêts baissier.

La BNS contrôle t’elle le cours de change ?   

    La BNS dispose de moyens considérables au vu de la masse monétaire de la Suisse pour influer sur les cours de change du franc suisse face aux principales devises. Pour preuve, un franc suisse jugé trop fort, dont les taux de change récents ont pesé sur les comptes de résultats des entreprises suisses à l’export. La BNS n’a pas agi récemment sur les marchés des changes, comme elle l’aurait pu, pour faire remonter le taux de l’EUR/CHF par exemple au-delà de 0,9500 EUR/CHF, comme c’était encore le cas il y a deux semaines.

    Cependant, les baisses de taux d’intérêt directeurs de la banque, et notamment celui de décembre, ont eu des effets à long terme sur les taux de change du franc suisse qui se maintiennent sur des moyennes de change plus hautes. La vigueur des effets matinaux de la baisse de taux d’hier, compensée depuis, en est un exemple : L’EUR/CHF qui avait perdu dans la nuit de mercredi à jeudi quelques dizaines de pips, avant de bondir de 40 pips, n’est pas allée bien au-delà. Peut-être les marchés attendaient-ils quelques surprises. La paire EUR/CHF aura été baissière tout au long de la semaine.

    Mécaniquement, la baisse du dollar face à l’euro et aux autre devises étrangère aura conduit en début de mois la paire EUR/CHF de 0,9340 EUR/CHF à 200 pips de hausse, et jusqu’à une résistance à 0,9670 EUR/CHF vendredi dernier. 

Doutes et prévisions

    Un autre élément ne joue pas en faveur du franc suisse et pourrait bien affaiblir légèrement ses taux de change.

    Le gouvernement suisse, préoccupé par les risques de guerre commerciale a revu ses prévisions à la baisse de 0,1 point de croissance, à 1,4% désormais à court terme, et 1,6% et non 1,7% pour l’année prochaine. A long terme, la prévision se maintient à 1,8%, selon le Secrétariat d’Etat A l’Economie. Il ne s’agit que d’un point de croissance, mais cela souligne le climat de doute qu’ont provoqué les remous de la politique de l’administration Trump. Or en cas d’incertitude, même avec un recul de la croissance de l’économie suisse, si les remous étaient trop importants sur les marchés, les risques bénéficieraient à nouveau au cours de change du franc suisse. 

Cours du franc suisse et marchés actions

    De nombreux experts des marchés FOREX ont constaté une corrélation entre les mouvements des cours de bourse et ceux des cours de change du franc suisse face aux principales devises. Il est souvent patent lorsque des mouvements haussiers ou baissiers se font jour, l’humeur des marchés influe à l’inverse sur le taux de change de la devise refuge. Or le SECO précise que les prévisions gouvernementales ne tiennent pas compte des effets délétères des incertitudes actuelles des marchés. Lorsque les doutes s’accroissent, les investissements régressent, et l’activité économique diminue. Et à qui profite le « crime » ces temps-ci? A la Chine bien sûr qui en difficulté voit ses investissements repartir, notamment grâce à ses progrès technologiques, (Deepseek) et aux multiples plans de relance qui semblent enfin porter leurs fruits. Et le recul voulu par Donald Trump du dollar américain érode la confiance dans le billet vert, et pèse en faveur d’une devise de substitution voulue par les BRICS +. Quels seraient alors l’orientation des cours de change du franc suisse dans cette hypothèse ?

Source

Aux States

    La FED a également revu ses prévisions de croissance à la baisse, tout en évoquant les deux baisses de taux d’intérêts directeurs prévues pour cette année. Jerome Powell a déclaré mercredi que les craintes exacerbées évoquées par l’un des directeurs de banque fédérale concernant l’inflation étaient surévaluées, rassurant les marchés. Un dollar bas, donc une économie compétitive, des rendements des obligations à 10 ans en baisse, à 4,23%, tout concours à poser les bases de la politique de Donald Trump.

    Lors de ses commentaires macroéconomiques, la Fed a réduit ses prévisions de croissance et relevé celles de l'inflation, en évoquant ouvertement le risque de stagflation lié aux politiques douanières. Le banquier central américain a refroidi l’atmosphère en évoquant une inflation transitoire, mais n’a pas découragé les places financières.

    Le dollar américain a repris quelques dizaines de pips face à l’euro. Le franc suisse suit la tendance avec un taux de change désormais cantonné sous les 0,9600 EUR CHF. 

La semaine de l’EUR CHF 

EUR CHF

    La tendance sur la semaine, pour la paire de devises EUR CHF aura été globalement baissière, en tenant compte de la prévisibilité de la décision de politique monétaire de la BNS.

    Nous nous étions quittés avec une paire EUR/CHF affichant un taux de change interbancaire de 0,9633 EUR/CHF. L’EUR CHF avait même buté en séance sur une résistance à 0,9650 EUR CHF vendredi dernier. Cette semaine, la paire a rebondi sur un support à 0,9533 EUR/CHF, taux de change le plus intéressant cette semaine pour convertir vos francs suisses en euros, mais au milieu de la nuit de mercredi à jeudi. Donc… Le rendu de la décision de la BNS a fait bondir ce cours de change de 40 pips hier matin, et le franc suisse s’échange plus ou moins à ce niveau depuis lors, demeurant largement sous le seuil des 0,9600 EUR/CHF.

    A l’heure à laquelle nous rédigeons ces lignes, le spot est de 0,9555 EUR/CHF, ce qui signifie que pour obtenir un euro, il vous faudra convertir ces 0.9555 francs suisses au taux de change interbancaire. Interbancaire pour les novices s’signifiant pour une banque passant des transactions de change en millions et centaines de millions de dollars. Des taux de change auxquels les particuliers n’ont malheureusement pas accès.

USD/CHF

    Le dollar converti à partir de francs suisses, n’a pas du tout suivi la même trajectoire que l’EUR/CHF. Nous avions laissé l’USD/CHF à 0,8855 USD/CHF. La paire de devise américano-suisse n’aura pas été beaucoup plus haut cette semaine, et les oukases du locataire (bientôt propriétaire ?) de la Maison Blanche l’auront amené au plus bas sous les 0,8760 USD CHF. Les investisseurs et les traders auront légèrement anticipé la manœuvre de la BNS puisque la paire a commencé à fortement prendre de la hauteur dès potron minet. Le score est double de celui de l’EUR/CHF puisque la paire aura pris au total 80 pips lors de l’évènement. Contrairement à l’EUR/CHF, le dollar s’est maintenu face au franc suisse, et s’échange désormais à 0,8810 USD/CHF. Cela reste plus dans l’intérêt des entreprises suisses qui consolident leurs comptes en rapatriant les bénéfices de leurs investissements aux États-Unis, que dans celui de la balance commerciale américaine voulue forte par l’administration Trump.

Le saviez vous ?

Un billet de 1000 dollars ayant eu cours légal était en circulation au début du siècle dernier. Ce billet de banque émis par la réserve fédérale était principalement utilisé par des institutions. Seule la série 1934 a encore cours légal. Mais si vous avez la chance d’en posséder une, ne vous avisez pas de vous présenter dans un commerce aux États-Unis avec une coupure de 1000 dollars. Seule ladite Réserve Fédérale est habilitée à en contrôler l’authenticité et à vous l’échanger contre des petites coupures. Il se peut que selon la série et l’état, votre billet vaille bien plus que 1000 dollars. Il en resterait 165000 dans le monde.

    Il resterait également plus de 330 coupures de 10000 dollars, mais ce billet n’était échangé qu’entre banques centrales.

    Même si nous sommes à priori dans l’incapacité de vous fournir ces raretés, chez Ben S Solutions de Change, nous nous ferons un plaisir de vous dispenser des coupures à votre convenance et en parfait état, aussi bien pour voyager aux Etats-Unis, que dans des pays dans lesquels vos billets seront scrutés à la loupe avant d’être convertis en devise locale

Marchées et commodités

    Nous sommes le 3ème vendredi du mois de mars, le mois des giboulés. Et bien que nous ayons laissé Halloween loin derrière nous, c’est la journée dite des 3 sorcières sur les marchés financiers. De nombreux produits dérivés arrivent à terme et vont générer aujourd’hui l’expiration de 4500 milliards de dollars d’options. Il faut s’attendre à des remous sur les marchés.

    Le rouge a dominé la semaine, avec une note particulière hier pour l’indice Zurichois. La principale bourse suisse était la seule à terminer modestement dans le vert, alors que toutes les places financières, de New York à Tokyo, étaient dans le rouge. Roche, Novartis et Nestlé étaient les héros du jour. Mais aujourd’hui, les jeux sont faits, c’est rouge, impair et manque.

    Tesla a encore perdu 10 dollars cette semaine, malgré le soutien de la maison blanche, et l’un des principaux actionnaires du groupe tente de remettre en question le leadership d’Elon Musk sur sa création. Depuis son pic à 480 dollars, l’action a perdu plus de 50% de sa valeur. Nvidia, l’autre star des marchés, n’a perdu que 12% malgré l’arrivée très remarquée de DeepSeek sur les marchés chinois. 

    SMI

    Cette semaine signe un coup dur pour le groupe Richemont qui a perdu 4,7% cette semaine et 11% sur le mois. Tout comme ses pendants français LVMH et Kering, le groupe de luxe suisse rejoint les autres géants dans la tourmente. En cause ? Les nouvelles politiques commerciales américaines bien sûr, mais aussi le fort recul de la demande chinoise qui se sort à peine d’un ralentissement de la croissance du pays.

    Le groupe Novartis a annoncé la production à grande échelle de médicaments anticancéreux au Japon ainsi qu’un investissement de 10 milliards de dollars, (9 milliards converti en francs suisses) dans l’activité radio pharmaceutique. Le titre a arraché 3,5% de progression sur la semaine.

    Le SMI culmine actuellement à 13050 points, en baisse ce matin. Finira t’il la semaine au-dessus des 13000 points ?

Energie

    Le baril de pétrole brut, brent en mer du nord est en progression malgré l’ambiance qui interroge. A 71,70 dollars, l’or noir reprend des couleurs. Les déclarations semi-rassurantes de la FED et les nouvelles sanctions américaines à l’encontre du brut iranien ont renforcés les cours. Relance soudaine en Chine et regains de tensions en mer rouge ont également contribué à ces 2 beaux pourcents de hausse.

    A 4,15 dollars le MWh, le gaz naturel semble avoir terminé sa cavalcade. L’hiver s’achève, mais il y a toujours besoin de fabriquer du verre ou des mouchoirs ou autres produits en papier séchés en fin de fabrication.

Or

Le métal jaune reste prisé des investisseurs comme outil de repli, favorisé par des taux d’intérêt globalement en baisse ou promis de l’être. L’once d’or pur vaut ce matin 3033 dollars. Le lingot d’un kilo est à 85900 francs suisses, le vreneli et le napoléon valent 500 francs tous ronds, comme la pièce. Ce qui montre que l’or est très demandé

Crypto monnaies

    Le bitcoin qui remontait lentement la semaine dernière à 83180 dollars a atteint 84000 dollars. 74000 francs suisses au cours de change d’aujourd’hui. Nous sommes loin des sommets enfiévrés de l’après élection, mais la monnaie digitale rejoint lentement le cours d’un kilo d’or par exemple. 

Tendances opposées au taux de change du franc suisse

    Pour conclure cette semaine qui voit structurellement la lente remontée du taux de change du franc suisse face à l’euro notamment, nous constatons un ralentissement des cours de bourse. Néanmoins, les paroles en demi-teinte de Jerome Powell, le patron de la FED, et le maintient du 10 ans américain à des niveaux raisonnables d’une part, et la hausse des cours de change du franc suisse et le maintient des cours de l’or d’autre part, poussent à penser que les investisseurs et les marchés sont en standby, dans l’attente que se dessine une tendance face aux incertitudes venues de Washington.

A faire à Genève et aux environs 

    Le festival Voix de fête se termine dimanche et rassemble de nombreux artistes dans tout Genève. Thomas Dutronc, Gringe, Maquis décalé et bien d’autres se succèderont ce week-end et raviront vos oreilles. Il y en a vraiment pour tous les gouts.  https://voixdefete.com/#programme

    Pour les séniors, à la cité Seniors rue de Lausanne 62, un cours de gym gratuit sera dispensé dimanche de 11h30 à 12h30. L’occasion de reprendre les kilos perdus avec une bonne fondue aux bains du Paquis par la suite.

    Pour rester au sec, signalons le salon du livre à Palexpo.

A Argonay, le festival Festiv’AAMA 2025réunira 200 musiciens. Jazz, classique, blues… à la salle polyvalente d’Argonay.

    C’est parti pour les brocantes en France voisine. (parapluie  non recommandé puisqu’à la salle polyvalente) La Balme de Sillingy avec la dance Twirl Academia organise un vide grenier. Dès 9H. Bon chinage.

Le mot de la fin

    Ici prend fin notre analyse hebdomadaire de la paire EUR/CHF. Nous nous retrouverons avec toute l’équipe de la rédaction de Ben S Solutions de Change vendredi prochain et vous souhaitons un excellent week-end. 

X.C.