Gros coup de frein pour le franc suisse

La Fed qui se réuni la semaine prochaine baissera très certainement ses taux de 0,25% comme attendu par les experts.

C’est bientôt le week-end, et vous pourrez peut-être vous inspirer de nos suggestions à la fin de cette analyse, si vous n’avez rien prévu. Quoi que vous fassiez, prévoyez des vêtements chauds. 

Un seul jour et deux devises

Cette semaine était donc la semaine des deux principales banques centrales influant sur les cours de change de l’EUR CHF. Le même jour, ce qui est rare. Au matin, d’abord, car les banquiers centraux suisses se lèvent tôt, la BNS a créé la surprise en annonçant une baisse conséquente de ses taux d’intérêts directeurs, de 1% à 0,50%. Une fois de plus, la BNS a surpris tous les experts qui avaient été sondés par Bloomberg et étaient proches de l’unanimité pour une baisse de 0,25 %.

Les analystes considèrent que cette baisse, est destinée à freiner la vigueur du franc suisse et à dissuader les investisseurs de chercher refuge dans la devise suisse. Convertir en francs suisses est courant lors des périodes de crises géopolitiques et d’incertitudes. Cela suffira-t-il à dissuader les investisseurs de se réfugier dans le franc suisse ? Le message est clair. La BNS est prête à baisser ses taux d’intérêts autant que nécessaire et à vendre des francs suisses pour maitriser les taux de change du franc suisse. S’agit il d’un bluff ?

La BNS donne le « la » pour l’EUR CHF

L’ampleur de cette baisse est inégalée depuis 2013. Le président de la BNS, Martin Schlegel, a expliqué qu’il était inutile d’attendre pour baisser les taux d’intérêt directeurs de la BNS. La politique restrictive issue de la période inflationniste est révolue. Les pressions inflationnistes sous-jacentes sont sous contrôle a déclaré le dirigeant avec une inflation en novembre à 0,7% et la perspective de baisse des coûts de l’énergie. Le président a précisé que l’économie suisse peinait à maintenir sa croissance, en particulier avec la baisse des commandes de biens industriels et commerciaux en provenance d’Allemagne, principal importateur européen de produits suisses.

Cette bouffée d’oxygène aidera sans doute les entreprises suisses à accéder à l’emprunt bon marché.

EUR CHF, hausse brutale

Le cours de change de l’EUR CHF a fait immédiatement un bond de plus de 70 pips, passant de 0.9280 EUR CHF à 0.9338 EUR CHF, avant de rechuter lentement vers un support technique à 0.9304 EUR CHF. A présent, le cours de change de l’EUR CHF remonte. Mais les investisseurs attendaient les banquiers centraux européens sur une baisse de 0.25% des taux directeur. La Banque Centrale Européenne n’a surpris personne. Elle s’est conformée aux attentes des experts et des investisseurs, et a conforté la paire EUR CHF sur un taux de change de plus de 50 pips de plus que hier matin. L’euro dollar a cédé un peu de terrain.

Un franc suisse moins fort ?

Selon Jordan Rochester stratège en chef Mizuho financial group, les conséquences de la baisse des taux directeurs de la banque centrale suisse et les commentaires de son nouveau président rendent improbable la continuité d’un franc fort.

En 2024, le franc suisse était la deuxième devise la plus performante des g10 après la livre sterling.

Aparté sur les craintes globales

La situation géopolitique pourrait cependant compliquer la tache de la BNS, alors que Marc Rutte, le chef de l’OTAN sonne l’alarme sur la production russe d’armement. La Russie est passée en économie de guerre et consacre un tiers de son budget à la fabrication d’armes. Il affirme qu’il reste moins de 5 ans à l’Europe pour se préparer et que les deux pourcents de budget consacrés à la défense ne correspondent plus aux réalités de notre époque. Il plaide pour un budget de 3% du PIB des états européens pour répondre à la menace.

Il faut rappeler que Monsieur Rutte est en parfait accord avec Donald Trump, sur ces sujets.

Le franc suisse cèdera t’il à l’euro ?

Dans ces circonstances et cette ambiance, il faudrait beaucoup d’efforts à la BNS pour maitriser les taux de change du franc suisse face aux devises étrangère. Hier cependant, les investisseurs ont converti leurs francs suisses en euros. Nous notons que les incertitudes de la période et la mauvaise santé de l’économie européenne, paraissent avoir freineé la hausse de l’EUR CHF. En effet, le 26 septembre, lors de la dernière baisse de taux d’intérêts par la BNS, le cours de change de l’EUR CHF avait bondi de 90 pips pour une baisse de seulement 0,25%. Il faut rappeler que la précédente réunion de la BNS date d’avant l’élection.

Le dirigeant de l’institution monétaire suisse a d’autre part expliqué que ce qui avait également motivé sa décision étaient les prévisions inflationnistes pour 2025. Alors que l’inflation a ralenti à 1,1% fin 2024, les prévisions montrent une baisse de l’inflation suisse à 0,3% sur l’année 2025 et une légère hausse de cinq points l’année suivante. Ces prévisions ont cependant été basée sur le maintien d’un taux directeur à 0,50%, et une croissance en 2025 comprise entre 1% et 1,5%, alors que l’année se termine sur une estimation à 1%. Si l’on lit entre les lignes, on peut penser que la BNS n’a pas nécessairement l’intention de baisser son taux beaucoup plus bas, ce qui supporterait les niveaux de taux de change actuels du franc suisse non loin des cours de change actuels. Mais la BNS tient surtout à montrer qu’elle ne laissera pas le franc suisse s’apprécier sans contrôle en cas de crises. Les performances générales de l’économie suisse telles que décrites par Monsieur Martin Schlegel sont rassurantes. La marge de manœuvre de la BNS pour maitriser le taux de change du franc suisse, appuyée sur une économie saine, reste considérable, malgré des difficultés croissantes..

Mais ne vendons pas la peau du franc suisse avant de l’avoir converti.

La semaine de l’EUR CHF

EUR CHF

La paire EUR CHF a débuté à 0,9280 francs suisses pour un euro. Il était à ce même niveau avant l’annonce de la baisse des taux hier matin, et a bondi à 0,9339 EUR CHF lors de l’annonce. La paire a paru alors céder du terrain avant de retourner sur les mêmes résistances techniques. Prisée par les experts, la probabilité d’une hausse de l’euro face au franc suisse était de 85% d’opinions parmi eux, mais la BNS a surpris tout le monde et l’on peut imaginer ce qu’aurait été le moindre décrochage du franc suisse si la banque centrale s’était contentée d’un quart de pourcent au lieu de 0,25%. Quelques pips ?

Le franc suisse reste une devise très forte. A noter : Le comportement de ses cours de change dans les jours à venir. 0,9400 EUR CHF reste la dernière résistance selon Laurent Bongard, analyste de BCV, pour relancer le biais haussier de la paire de devises.

Alors que nous rédigeons ces lignes, le taux de change de la paire de devises se situe vers les 0.9364 EUR CHF ! 

USD CHF

La paire de devise US dollar franc suisse, elle, n’a pas tout à suivi la même logique. Lundi, à l’ouverture des marchés, l’USD CHF était à un taux de change de 0,8790USD CHF. Nous nous devons de préciser que l’euro dollar est passé de 1,0580 EUR USD à 1,0470 sur la semaine. Avec les perspectives à venir, le billet vert se renforce, et le franc suisse a suivi la descente, à fortiori suite à l’annonce surprenante de la BNS. Dans le cas de l’USD CHF, la chute est vertigineuse : Le franc suisse à reculé de 150 pips face au dollar, et la courbe s’est accentué hier matin. A ce rythme, le franc suisse sera à 0.9000 USD CHF avant l’annonce très attendue la semaine prochaine de la banque fédérale américaine qui devrait abaisser son taux directeur de 0,25%.

Si la FED, sous pression de Donald Trump qui a besoin de taux bas pour son programme surprenait tout le monde en abaissant ses taux directeurs de 0,50%, alors seulement, le franc suisse pourrait se renchérir. A l’heure à laquelle nous devisons de ces devises, la paire US dollar franc suisse se maintient à 0.8926 USD CHF. Les traders craignant le retour de l’inflation aux Etats Unis, avec le retour de D. Trump, accueilleront très positivement la baisse des taux attendu de par la FED.

Il reste 12 séances boursières avant la fin de l’année, et chacun gage qu’elles seront dans le vert. Ce qui est bon pour le billet vert, et beaucoup moins pour les taux de change du franc suisse et de l’euro..

La semaine des marchés et commodités

Les actions liées à Donald Trump et à son entourage se sont envolées cette semaine et les spécialistes prédisent un rallie de fin d’année qui confirmera cette tendance. Ainsi, Tesla, la principale société d’Elon Musk est passé depuis vendredi dernier de 380 dollars américains, à 418 aujourd’hui. Le titre Nvidia a cédé, lui, quelques dollars. Le Nasdaq, malgré cela est passé de 19700 à 19900 points.

La semaine a débuté en Corée du sud, toujours engluée dans la crise politique à -2,7% pour le KOSPI. Le pays est très exposé aux conséquences du programme de Donald Trump sur les véhicules électriques. L’indice coréen a perdu 9% en 20 séances.

La Chine, qui annonce un nouveau plan de relance, le 15ème cette année ? La Chine, donc, lance une enquête antitrust contre Nvidia, première capitalisation mondiale. Ce qui peut expliquer le recul du titre cette semaine. Il est de bon ton de rappeler que les Etats-Unis ont récemment imposé à la Chine des restrictions sur l’importation de semi-conducteurs. L’Europe, de son coté, avait décidé d’imposer les véhicules chinois à 38% pour cause de dumping.

SMI

La financière Richemont dont la cotation avait terminé la semaine passée à 131 francs suisses, a pris 3,2% cette semaine. Cette performance s’ajoute aux 12% que l’action a pris depuis début novembre. Lonza, bien notée par les analystes, a rattrapé la majeure partie de ces pertes du mois de novembre (-2%). Le titre a repris 5% sur la semaine.

Le SMI ce matin cote à 11710 points.

La baisse des taux de la BNS n’a eu qu’un faible impact sur les cours, au vu de l’ambiance morose. Mais contre toutes attentes, la place financière a tout de même reculée de 100 points.

Il sera intéressant de constater si le rallye de fin d’année s’applique également aux places financières suisses et européennes.

Pétrole

Après avoir progressé du fait des sanctions européennes à l’encontre de la flotte fantôme russe, susceptibles de réduire ses capacités d’exportation, le prix du baril de brut a momentanément chuté face à la perspective de surproduction. Le président élu Donald Trump n’a pas caché sa volonté de tout faire pour faire baisser les prix des hydrocarbures en augmentant la production américaine. Nous nous étions quittés avec un pétrole brut au alentours de 71 dollars américains le baril. Le baril termine à présent la semaine 2 dollars cinquante plus haut. A 73,60 dollars.

Le gaz, lui, termine la semaine à un cours de 3,46  dollars le MW/h, alors qu’il culminait à 3,45 dollars il y a deux semaines. Il a bien sur fluctué.

Or

L’or est remonté vers ses niveaux records en milieu de semaine, mais l’once d’or fin s’est repliée au-dessus de 2700 dollars. Une barre d’un kilo cote actuellement 74950 francs suisses soit 500 francs de plus que la semaine dernière. Le vreneli et le napoléon grapillent chacun 5 francs suisses à 437 francs. L’or progresse encore malgré l’envolée des places financières américaines et les bonnes perspectives inflationnistes.

Crypto monnaies

Tous les traders de crypto valeurs attendent leur heure, le 20 janvier, prêts à investir leurs USDT, et autres crypto monnaies adossée à des fiat (des devises étrangères dont la valeur reflète le pendant des taux de change de ces monnaies digitales). Un USDT digital, que l’on nomme Tether, s’échange au cours d’un dollar (USD sans T), à quelques cents prêt.

Le Bitcoin a repassé les 100000 dollars cette semaine atteignant 102164 dollars, soit converti en francs suisses, 91260 francs au cours du jour. A cet instant, le bitcoin vaut 100100 dollars. (91360  francs suisses). La reine des crypto aujourd’hui fleurte avec les 100000 dollars, en attendant lui aussi son heure, avec Donald Trump.

Il faudra compter avec les cryptos à l’avenir car la part des cryptos  dans l’économie mondiale représente avec 3600 milliards de dollars, (3200 francs suisses), 3,27% de la capitalisation boursière mondiale qui s’élève à 110000 milliards de dollars. (source banque de France). L’une des craintes des adversaires de la crypto était l’effet trou noir. A savoir que les crypto monnaies absorbent les valeurs financières en circulation et remplacent les monnaies et devises existantes.  Et Donald Trump pourrait bien propulser le marché vers de nouveaux pourcentages.

Espérons que cela ne vous empêchera pas de vous amuser ce week-end, si vous n’êtes pas déjà monté dans le train des cryptos. Voici quelques suggestions :

Que faire à Genève et ses environs ce week-end 

Si vous choisissez de rester sur Genève, le marché des halles de rives vous accueille avec des spécialités fromagères ce samedi jusqu’à 14h00.

En vieille ville, pour les amateurs de folklore, ce dimanche à 17h au parc des Bastions, partira le grand cortège historique de l’Escalade. La veille, ce soir à 18h, ne soyez pas effrayés si vous entendez un tir de mousquet depuis la tour nord de la cathédrale, puis le cortège se mettra en marche. Samedi, à 19h45, un défilé de lampion à 18h30 cours saint Pierre. Ces festivités des fêtes de l’escalade dureront le weekend, avec maniement d’armes, musique et concerts.

Dans la région : La guinguette de noël à Thônes, vous partagera entre le marché de noël, les DJs set, les animations.

Ce soir à 18h30 à Evian, spectacle pyrotechnique sur le lac, Le petit peuple flottin jettera l’ancre.  Au fabuleux village, place Charles de Gaulle.   

Et avant de se quitter

Il est temps pour toute l’équipe de la rédaction de vous donner rendez vous la semaine prochaine pour une nouvelle analyse de la paire EUR CHF qui sera axée également sur la conversion du dollar américain contre francs suisses, puisque la Banque Fédérale Américaine rend à son tour, son verdict concernant la baisse de ses taux d’intérêt directeurs.

A la semaine prochaine pour ne pas manquer ce rendez-vous et bon week-end à tous. 

X.C.