Coup de froid sur l’EUR CHF

La neige est tombée hier sur le canton. Les luges et les raquettes ne seront pas encore à l’ordre du jour ce week-end, et si vous réfléchissez à ce que seront vos activités dominicales, quelques suggestions vous attendent à la fin de cette analyse.

Dans notre précédente analyse, nous mettions en évidence

• Le risque que l’euro entraine le franc suisse dans sa chute sur fond d’intervention de la Banque centrale suisse.
• Les craintes des experts de la finance pour l’avenir immédiat de l’économie européenne en difficulté
• Les mouvements de capitaux vers les Etats-Unis suite aux promesses de Donald Trump, avec les hausses de barrières douanières et la dérégulation tous azimuts.

Le tout assorti d’interrogations concernant les taux d’intérêts de la FED qui échappent encore à son contrôle. Avec le spectre d’une relance de l’inflation américaine face à l’augmentation prévisible du triptyque : croissance, hausse de la consommation, et augmentation des salaires américains. Reste à connaitre le nom du futur secrétaire au trésor de Donald Trump. Un ancien membre du conseil des gouverneurs de la FED est sur les rangs. La nomination de Kevin Warsh serait un signal positif envoyé aux marchés. L’équipe du président Trump va nécessairement pousser la Banque centrale à faire baisser les taux d’intérêts afin de garantir la pérennité de l’insolente relance de l’économie américaine. Mais ils trouveront en face d’eux une FED indépendante qui aura son propre agenda et pourrait vouloir privilégier la lutte contre une reprise annoncée de l’inflation. En effet, si les Etats-Unis rehaussent leurs barrières douanières, il est fort probable que leurs partenaires commerciaux en fassent de même.

Sur le marché des changes

Les marchés des changes viennent de subir une période de volatilité. Mais les traders rechignent à vendre leurs positions longues sur le dollar américain. La crainte d’une extension du conflit à l’est de l’Europe et les prévisions pessimistes des indices des directeurs d’achats (indices PMI Europe), poussent l’EUR USD vers la parité. Le dollar index, qui représente la tendance du dollar par rapport à un panier de devises conserve sa progression des derniers jours. En cause, les craintes des marchés de voir la FED conserver les mêmes taux en décembre. Le taux du 10 ans américains a atteint 4,60% ce qui le rapproche de ses plus hauts au-delà de 5% lorsque l’inflation américaine était à son paroxysme.

Panique à Frankfort

Les gouverneurs de la Banque Centrale Européenne débattent des effets des barrières douanières américaines promises par D. Trump et de leurs effets. Le débat « porte sur la portée » de ces barrières sur l’inflation européenne. Rappelons que la BCE prévoyait d’assouplir de 150 points de base sa politique monétaire d’ici l’été 2025. Ce qui ne manquerait pas de creuser les écarts de swap entre l’euro et le dollar américain et de faire baisser l’euro.

Et le taux de change du franc suisse dans tout cela ?

La question que se posent les experts suisses de la finance, au sein des institutions financières concerne la politique monétaire de la suisse. La Suisse abaissera t’elle ses taux d’intérêts pour appuyer la compétitivité des entreprises, avec un franc suisse extrêmement fort ou gardera t’elle des réserves de points de base pour faire face à un retour de l’inflation. Ramènera-t-elle ses taux directeurs sous la barre des 0,50% ? Interviendra t’elle sur les marchés des taux de change ? Convertira t’elle des francs suisses en euros pour juguler l’écart entre l’euro et le franc suisse ? Pour l’heure, le taux de change de l’EUR CHF a perdu 200 pips en quelques jours rejoignant un support à 0.9250 EUR CHF, sur lequel il a du mal à rebondir. Francesco Pesole d’ING economics, estime qu’une cassure du support à 0.9320 cette semaine a brisé la capacité de rebond technique de la paire EUR CHF. Il prévoyait déjà en aout que le franc suisse resterait sur des taux de change proches de ses records.

Record très brièvement battu ce matin avec un EUR CHF à 0.9215 EUR CHF

Il conviendra selon l’expert, pour toutes les principales banques centrales d’éviter le risque de compression des spreads de swapp, ce qui ferait baisser le rendement de leurs obligations et détournerait des investisseurs de ce type d’actif crédit. Dans tous les cas, malgré sa position au centre de l’Europe, le pays du franc conserve son rôle et son aura de sécurité pour les investisseurs.

Analyse technique de la paire EUR CHF

A moyen et long terme, si l’on en croit l’analyse d’Adeline Armant, experte des marchés financiers chez HSBC, les signaux sont majoritairement baissiers sur la paire de devises EUR CHF. Parmi les indicateurs déterminants,

• Les analyses stochastiques (qui permettent de comparer le taux de change actuel aux valeurs antérieurs) fournissent des signaux de vente fort à court et moyen terme et de survente à long terme.
• Le RSI (relative Strengh Index qui montre si une valeur est surachetée ou survendu) donne un léger signal de vente sur la paire à 34.16.
• Le MACD, (Moving Average Convergence Divergence) qui fait la différence entre deux moyennes mobiles exponentielles, et donne en cette fin de semaine un résultat à peine négatif, de -0.001. Il induit un très faible signal de vente sur l’EUR CHF. Les faits ce matin lui donnent tort.
• Les moyennes mobiles, elles, simples et exponentielles indiquent également un courant de vente.
• Les prochains supports techniques se situeraient selon ces analystes à 0.9250 et 0.9215 EUR CHF.

Acheter des euros ou des francs suisses ?

En conséquence, de nombreux experts détectent des signaux forts de vente de l’EUR CHF. Et le franc suisse poursuit sa hausse cette semaine, sans que l’on puisse constater l’intervention de la BNS. Pour le moment ! Celle-ci, supposément, devrait commencer à intervenir aux alentours de 0.9250 EUR CHF, taux de change qui constitue le record historique de la paire. Jusqu’à ce matin ! Les deux devises, euro et franc suisse étaient généralement liées face au dollar, avant les crises sanitaires et ukrainiennes. Ce n’est plus d’actualité. La Bank of America conseille donc une gestion  rudente des risques afférents à la paire de devise EUR CHF en l’absence de meilleure visibilité sur les décisions de politique monétaire des banques centrales. Nous entrons dans une  ériode pleine d’inconnues, y compris au sens mathématique du terme.

Une semaine de taux de change du franc suisse

EUR CHF

Nous nous sommes quitté avec une paire de devises euro franc suisse à 0.9390 EUR CHF. Nous nous situons 100 pips plus bas cette semaine alors que l’euro dollar s’échange à 1,0480 EUR USD. Comme prévu par les experts financiers et expliqué dans nos deux précédentes analyses, l’euro dollar pourrait parfaitement dans un premier temps se diriger vers une parité. Il en prend le chemin, comme les experts nous l’expliquaient dans nos précédentes analyses. Ce qui aurait pour conséquence en Europe, de payer les matières premières bien plus cher qu’avant l’élection de Donald Trump. Si l’inflation importée progresse mécaniquement, comment la Banque Centrale Européenne pourra t’elle assurer la relance en suivant son programme de baisse des taux d’intérêts ? Toujours est -il que l’EUR CHF a entamé la semaine à l’ouverture des marchés à 0.9355 EUR CHF. 50 pips sous le cours de change auquel nous l’avions quitté. Dans la soirée, la paire a terminé la séance traditionnelle boursière à 0.9367 EUR CHF tout en continuant bien sûr à coter. Mais le cours de change de la paire de devises EUR CHF n’a pas résisté à la pression du dollar sur l’euro et malgré un pic à 0.9364 EUR CHF, ce mercredi 20 novembre au matin, la paire a entamé sa chute vers les 0.9300 EUR CHF. A l’heure à laquelle nous rédigeons ces lignes, le l’euro s’échange contre le franc suisse sur le marché des changes à un taux de 0.9241 EUR CHF. L’euro a reculé de 150 pips en 7 jours, et rien n’indique une volonté des autorités suisses de stopper l’hémorragie. Les frontaliers de la Suisse qui désirent convertir leurs francs suisses en euros vont bénéficier d’une augmentation mécanique alors qu’arrive la période des salaires. La bonne  umeur se ressent avant la période des payes dans les bureaux de change.

USD CHF

Pour le dollar, c’est une autre paire de manches (et de devises). Nous avions fini la semaine dernière avec un dollar valant 0.8877 USD CHF. Le franc suisse a d’abord suivi l’euro face à la hausse  u dollar avec un plus bas à 0.8800 USD CHF, avant de rebondir et de se maintenir. Pour faire suite au titre de notre précédente analyse : « L’euro entrainera t’il le franc suisse dans sa chute ? », le  ranc suisse a récupéré ses pertes face au dollar. Le cours de change actuel de la paire est de 0.8893 USD CHF. Mais si pour l’Europe rien ne va plus, les jeux ne sont pas faits. L’envolée des  ourses outre- Atlantique a connu une pause qui impose des questions plus que des réponses. Les chiffres exubérants post électoraux ont laissé la place au doute, y compris géopolitique. Alors  ue ces menaces géopolitiques planent à l’est de l’Europe sur fond de menaces nucléaires et de rumeurs sur l’envoie de 100000 soldats nord-coréens sur le front. L’autre conflit qui fait rage au  roche orient n’a pas provoqué de choc pétrolier.

Marchés financiers et commodités

100000 dollars au soleil !

Qui parmi nous a eu l’excellente idée d’acheter des bitcoins et altcoins par le passé… et de les conserver ? La star incontestée de la semaine se nomme bitcoin. A 99200 dollars américains, (88000 francs suisses au taux de change de ce jour) le bitcoin frôle ce palier des 100000 dollars américains sans l’atteindre. Les crypto monnaies bénéficient entre autre de  ’appétence de l’équipe présidentielle de D. Trump pour les monnaies numériques, et de rumeurs de création d’un poste gouvernemental dédié. Alors que cette semaine, les autres classes  ’actifs restent sur des positions plutôt attentistes. Un bitcoin vaut aujourd’hui 98800 dollars, 87600 francs suisse si l’on les convertit, et chacun se demande si le bitcoin bute sur une résistance  u prend son élan. Nous serons fixés après l’investiture. Pour rappel, en décembre, nous relations dans cette analyse les prévisions et les calculs d’une experte promettant un bitcoin à 150000 dollars en  in d’année. Avait-elle prévu l’arrivée de Donald Trump à la maison blanche ?

A Wall Street et consorts :

Nvidia, encore et toujours

Au chapitre des valeurs de la tech, Nvidia, la locomotive de l’économie américaine semble avoir déçu les investisseurs. Avec 3600 milliards de dollars de capitalisation, le colossereprésente  utant de milliard que toutes les sociétés réunis cotées à la bourse de Paris ! et plus que les 2,9 billions de toutes les valeurs des marchés d’actifs crypto.

Les investisseurs ne se sont pas satisfait des exceptionnels résultats sortis cette semaine qui entérinent un doublement annuel du chiffre d’affaire et des bénéfices du mastodonte. Le titre perdait 2,5% en séance mercredi, face aux incertitudes sur les perspectives immédiates, alors que les anciennes générations de puces Hopper laissent la place aux nouvelles puces Blackwell, pour lesquelles la demande a bondi au-delà de toutes prévisions. Le titre qui a encore de la marge de progression vaut aujourd’hui 147 dollars. Vous le payerez, converti en francs :130 francs suisses si vous croyez en son  néluctable ascension vers la stratosphère.

Les marchés américains stagnent, l’Europe a reculé six fois sur les 7 dernières séances. La baisse des taux qui au regard des contrats à terme donnait l’assouplissement à 3 sur 4 montre les paris à 50%/50%. Une légère reprise, hier, a rassuré les marchés. La plus grosse capitalisation mondiale a rassuré les marchés.

SMI

Sur la semaine à la bourse de Zürich, pas de mouvements violents. Julius Baer a pris 4.7% grâce à une augmentation de 12% de ses actifs sous gestion qui approchent les 481 milliards par rapport au début d’année. Zürich assurance progresse de 3%, alors que l’assureur dépasse tous ses objectifs avec un taux de croissance de 9,5% et 23% de rendement sur ses capitaux propres. Novartis relève ses prévisions de vente mais cela ne suffit pas à attirer les investisseurs, le titre stagne.

Pétrole et hydrocarbures

Cours du gaz naturel

L’escalade du conflit ukrainien fait craindre une réaction agressive de la Russie, qui dément d’ailleurs les dégâts sur les câbles internet sous-marins causés cette semaine en Europe. En conséquence, les prix du gaz naturel ont commencé à progresser alors même que les stocks européens sont inférieurs à leur moyenne pour cette période de l’année. 

Lors de l’hiver 2022/2023, les européens étaient parvenus à éviter une situation de pénurie en gonflant les stocks, et avaient pu finalement enrayer la flambée des tarifs, or ils ne l’ont pas fait cette année. Si le MW/h de gaz naturel valait 2,90 dollars la semaine passée, il a clôturé à 3,20 hier…

Mais pour y voir clair, nous nous devons de préciser qu’il y a un mois, le 22 octobre, sa valeur ne dépassait  as 2,20 dollars. 45% d’augmentation en un mois. L’hiver européen s’annonce difficile.

Cours du brut

Le prix du baril de brut, brent en mer du nord, cote à 74,7 dollars soit 3% d’augmentation par rapport à la semaine passée. Qu’il faut additionner avec les 3% d’augmentation du dollar américain par rapport à l’euro… Conclusion : Vous avez meilleur temps de faire votre plein en suisse dont le cours de change de la devise résiste mieux à l’ascension du dollar américain, si vous recevez  otre salaire en francs suisses. Dans les stations qui intègrent un bureau de change, vous aurez l’occasion de convertir vos francs suisses en euro par exemple, par la même occasion, et de  agner du temps et de l’argent.

Le WTI américain vaut actuellement 71 dollars.

Cours de l’or en dollars et en francs suisses

L’or a retrouvé des couleurs, (jaunes généralement) et le vreneli et le napoléon, de l’éclat. Un kilo vaut de nouveau 76200 francs suisses, et un vreneli 446 francs.

On frôle ce matin les 2700 dollars à 2696 USD l’once.

Trump veut pourfendre les institutions

C’est dans un esprit révolutionnaire que la nouvelle administration veut chambouler les règles établies. Suppression des pouvoirs du ministère de l’éducation par exemple, pour les redistribuer au niveau des gouverneurs, suppression du FBI, établissement d’un ministère chargé des valeurs numériques telles que le bitcoin, les rumeurs les plus surprenantes fusent sur le tournant que prendra la nouvelle administration. Dont les actes pourraient bouleverser l’ordre du monde. Les fonctionnaires de toutes les administrations fédérales ne doivent pas trouver le sommeil ces  ours-ci, se demandant si le couperet va tomber sur la leur.

Quel sera l’impact sur nos placements ?

Au vu des développements sur les marchés financiers depuis sa victoire, on constate que les investisseurs ont porté les indices à des niveaux jamais vus aux Etats Unis, en délaissant les marchés européens dans l’inquiétude. Le conflit ukrainien semble prendre une tournure inquiétante puisque depuis l’autorisation donnée par le président Biden d’utiliser les armes à longue portée jusqu’à 300kms à l’intérieur du territoire russe, la Russie a répliqué par le tir vers l’Ukraine d’un missile intercontinental censé porter des ogives thermonucléaires. L’arme ne portait aucune charge ce qui sonne comme un avertissement et les russes ont prissoin d’avertir le gouvernement américain afin d’éviter une conflagration nucléaire accidentelle.

Cela additionné au risque d’effondrement du front pour l’armée ukrainienne, et à l’annonce de l’augmentation des tarifs douaniers américains et il n’en fallait pas plus pour casser le moral des places financières européennes.

Déport des capitaux

Les investisseurs se sont donc tournés vers les crypto monnaies et les marchés américains, et ont pénalisé les actions européennes. Le programme des années à venir au pays de l’oncle SAM est :la dérégulation massive, la hausse des droits de douane sur les importations chinoises et européennes, et la baisse des impôts, au contraire de la France notamment, dont les déficits dépassent ceux de l’Italie. Le risque inflationniste et cette état de fait ont fait remonter les taux d’intérêts des obligations américaines.

Avantage US

L’économie Européenne déjà sous pression va encore péricliter un peu plus. La croissance pourrait être atone. Dérégulées, les entreprises américaines auront l’avantage. Avec une croissance en recul, les taux d’intérêt sont susceptibles de baisser plus vite et pour ceux qui comptent souscrire un emprunt immobilier, l’accès à la propriété en sera facilité. Pour les placements à taux d’intérêt en revanche, l’avenir est moins rose de ce côté-ci de l’Atlantique.

La Suisse sera elle épargnée ?

Quid de l’EUR CHF ?

La BNS semble pour le moment laisser le franc suisse suivre le dollar américain. Entre les deux, son cœur balance ? A cet instant, alors que le cours de change de l’euro plonge ce matin face au dollar, le franc prend les mêmes distances face à la monnaie unique. Peut-être le cours de change du dollar américain revêt -il plus d’importance aux yeux des banquiers centraux suisses que celui de l’euro qui pèse tout de même très lourd dans les échanges.

En tout cas si vous devez convertir vos francs suisses en euros, courrez au bureau de change. Sans oublier de comparer les meilleurs taux de change bien sûr à l’aide des applications dédiées.

Voilà pour notre analyse de la semaine sur l’environnement de la paire EUR CHF, avec un dollar américain sur vitaminé qui fait le bonheur des traders de devises étrangères. Et avant de partir en week-end, nous vous avons sélectionné quelques idées d’activités pour ce week-end.

A faire ce week-end dans le canton et alentours.

La marmite de l’escalade est une vielle tradition suisse. Cela ne vous dit rien ? Vous n’êtes pas natif de Genève ? Peut-être avez-vous déjà vu ces marmites en massepain et chocolat dans les rayons des magasins pendant les fêtes ? La chocolaterie de la bonbonnière, une fois de plus vous propose à l’école du chocolat, de fabriquer vous-même votre marmite. Rue Pierre Fatio 15, samedi à 10h. A 17h, création de bombes en chocolat par vos soins.

Les marchés de noël ouvrent également ce week-end, pour les petits et les grands. Entre autres celui de « noël au quai ». A Verbier, le Polaris festival vous accueille vendredi et samedi sur les rythmes insufflés par des DJ : https://polarisfestival.ch

Plus proche, à Montreux, l’un des plus beaux marchés de noël d’Europe vous accueille avec près de 170 exposants au milieu d’une féérie dont seule Montreux a le secret. 

Il est temps pour nous de vous souhaiter un excellent week-end, et n’oubliez pas la promotion des bureaux de change Ben S pour tous les détenteurs de l’application Ben S Change Club. 10 pips offerts sur votre opération de change en plus des meilleurs taux du marché pour les détenteurs de l’application Ben S Shop Change !

X.C.